麦科奥特通过港交所聆讯，核心产品MT1013进入III期临床
N.R. Finch
麦科奥特6月4日通过港交所主板聆讯，其核心双靶点多肽药物MT1013已启动III期临床并完成全部424名患者入组，这是这家尚未盈利的生物科技公司赴港上市的关键一步。
这家公司是做什么的？
麦科奥特专注于代谢性及心脑血管疾病领域，核心技术路线是双/多特异性肽类药物（用一条人工合成的多肽链同时打两个靶点，而非传统的"一药一靶"）。
公司唯一进入后期临床的产品是MT1013，一款可同时靶向CaSR和OGP两个受体的多肽药物，治疗对象是慢性肾病继发性甲状旁腺功能亢进症（CKD-SHPT）（肾功能下降导致甲状旁腺激素异常升高，引发骨病和心血管风险）。
这意味着→ 公司目前是典型的单管线、未商业化的biotech，所有估值押注都集中在MT1013这一个产品上。
II期数据说了什么？
头对头比较中，MT1013的iPTH、血钙、血磷综合达标率较已上市药物依特卡肽高约2.5倍。
药物三周起效，第九周仍能持续控制iPTH水平；各临床试验中均无严重低钙血症报告。
此外，MT1013与FGF23（一种与CKD-SHPT心血管风险直接相关的生物标志物）更大幅度降低相关，并显示出改善骨转换与代谢的潜力。
用大白话说＝ 早期数据看起来疗效优于现有药、安全性信号干净，但招股书明确提示这是早期阶段数据，不能视为定论。
III期试验走到哪一步了？
MT1013的III期临床以西那卡塞（现有标准治疗药物之一）为活性对照，424名计划患者已全部完成入组。
这意味着→ 入组完成是III期最耗时的环节之一，接下来主要等待治疗周期结束和数据读出。
III期结果将直接决定MT1013能否申报上市——对一家单管线biotech来说，这是"成败在此一举"的验证节点。
市场有多大？
招股书援引数据：中国CKD-SHPT药物市场预计2030年达50亿元人民币，2035年达131亿元，复合年增长率21.4%。
全球CKD-SHPT患者人数约1.604亿（2025年），预计2030年增至1.88亿。
这反映出慢性肾病是一个患者基数大、用药需求持续增长的赛道，但能切到多少份额取决于III期数据和商业化执行。
财务状况怎么样？
2024年及2025年其他收入分别为400.2万元和230.1万元人民币；同期年内亏损分别约为1.57亿元和1.85亿元，亏损持续扩大。
用大白话说＝ 公司几乎没有经营性收入，钱都花在临床试验上，亏损扩大是研发期biotech的常态，但也意味着上市融资是"续命"刚需。
建银国际与招商证券国际担任联席保荐人，通过聆讯后下一步即进入招股定价阶段。
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