Meta利润下滑14%，微软净利增31%，AI支出分化
Alina Collins
同样砸钱搞AI，为什么一个赚更多、一个赚更少？
微软本季度资本支出同比增70%至410亿美元，但净利润仍增长31%至358亿美元，超出预期的315亿美元。这意味着→ 微软的AI投入已经开始"自己养活自己"，收入增速跑赢了支出增速。
Meta本季度运营费用同比暴增55%至420亿美元，营收增速却只有28%。用大白话说＝ 花钱的速度远超赚钱的速度，利润被这把"剪刀"剪掉了。
Meta净利润降至158亿美元，低于市场预期的188亿美元；微软则高出预期43亿美元。盘后Meta跌6.2%，微软涨2.4%。
Meta的钱花到哪去了，还要继续花吗？
Meta将2026财年资本支出指引下限上调50亿美元，最新区间为1300亿至1450亿美元，上限不变。这意味着→ Meta不但没有踩刹车，反而把"最少要花的钱"又加了一笔。
美国银行分析师贾斯汀·波斯特此前预期Meta可能下调上限10亿至20亿美元，实际结果方向完全相反。
截至6月30日，Meta员工总数75,472人，同比降1%，但此前宣布的8,000人裁员尚未体现在这个数字里。用大白话说＝ 裁人省下的钱，转头又投进了AI基础设施。
微软的AI投入凭什么能赚回来？
Azure云业务本季度营收同比增43%，2026财年全年营收首次突破1000亿美元，同比增长41%。这反映出云计算（把计算和存储搬到远程服务器上，按需付费）仍然是AI变现最成熟的通道。
微软365 Copilot（微软办公软件里内嵌的AI助手）付费席位环比增长超过一倍，已突破3000万。这意味着→ 企业客户不只是"试用"，而是开始批量买单。
首席财务官艾米·胡德在内部备忘录中透露，约三分之二的资本支出用于"短期资产，主要是CPU和GPU"，这些设备随技术迭代需要陆续替换。用大白话说＝ 微软账面上的巨额资本支出，有大半其实是"耗材"而非永久性基建，实际长期投入比数字看起来小。
对市场来说，这两份财报说明了什么？
两家公司面临同一道题：持续烧钱扩张AI，能不能拿出足够具体的变现证据？微软本季度给出了肯定答案——Azure增速和Copilot付费量都在加速。
Meta的答案暂时是"还没有"。利润下滑叠加支出指引上调，意味着下一个季度的压力更大：市场会要求看到广告收入或新产品开始消化这些投入。
这反映出一个更大的信号：AI基础设施的"军备竞赛"已经进入淘汰期——不是谁花得多谁赢，而是谁先把花出去的钱赚回来。
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