中东出口回升压制油价，霍尔木兹海峡袭击持续扰动
nashnova research
布伦特原油跌至每桶99.88美元，中东出口量已部分恢复至战前水平，但霍尔木兹海峡连续发生油轮袭击，市场在供应改善与航运风险之间拉锯。
油价跌了多少，为什么跌？
布伦特12月期货跌0.4%至99.88美元/桶，WTI（美国基准油价）跌0.8%至87.54美元/桶。
核心原因：中东原油出口正在回升，9月下旬已有数日出口量超过战前水平。
这意味着→ 市场此前担心的"中东断供"情景正在被修正，油价因此承压。
出口恢复到什么程度了？
据克普勒数据，经霍尔木兹海峡的原油七日均值为每日1030万桶，约为战前水平的76%。
成品油（柴油、汽油等炼厂产品）占海峡总流量的11%，远低于冲突前的逾20%。
用大白话说＝ 原油出口恢复了大半，但中东炼厂受损严重，成品燃料的缺口还没补上。
海峡里到底发生了什么？
周一一艘油轮在阿曼哈萨卜以北约11海里处，被伊朗伊斯兰革命卫队喊话要求折返，否则将被打击——该船随即服从。
同日另一艘油轮在海峡内被不明飞行物击中，引发机舱火灾，暂未报告伤亡或污染。
这意味着→ 出口数据在改善，但每一船货都面临实打实的安全威胁，航运成本和保险费用居高不下。
供过于求的信号有多强？
澳大利亚联邦银行分析师达尔指出三股力量同时推升供应：中东出口增加、中国进口下降、OPEC+以外产油国供应上升。
但交易员目前不愿把"供过于求"完全计入价格，因为中东出口的回升能否持续仍有疑问。
这反映出市场处在一个尴尬位置：数据指向宽松，但地缘风险随时可能逆转。
红海方向又在打什么？
沙特与也门武装力量正反攻胡塞武装，目标是夺回战略港口城市莫卡，以缓解对曼德海峡（红海南端咽喉）能源出口的威胁。
沙特联军还在荷台达省摧毁了武器库、爆炸物快艇储存设施及水雷，称旨在保护曼德海峡航行安全。
用大白话说＝ 霍尔木兹海峡和曼德海峡是中东石油出海的两条命脉，现在两条都不太平——出口回升能撑多久，是判断油价下行空间的关键。
市场有风险，内容仅供研究参考，不构成投资建议。