千禧、Point72上半年双位数收益，对冲基金从伊朗战争冲击中反弹
Taylor Wilson
千禧管理上半年涨10.5%、Point72涨14.5%，多策略对冲基金在一季度美伊冲突重创后强劲反弹，但下半年能否延续仍悬于宏观走向。
上半年谁赚得最多？
Point72截至6月25日年内累计上涨14.5%，6月单月涨3.4%，三家头部基金中表现最强。
千禧管理上半年涨10.5%，6月单月涨4.1%；管理规模约890亿美元，是三家中体量最大的。
肖恩菲尔德旗舰基金上半年涨8.4%，管理规模约220亿美元，涨幅相对温和但同样实现正收益。
一季度为什么会亏那么多？
以色列-美国对伊朗发动军事打击，油价急剧攀升，市场对通胀和利率预期进行大幅重新定价。
这意味着→ 多策略基金在债券、货币等资产上的仓位被"反向碾压"——它们押的方向和市场实际走向相反。
据HFR统计，对冲基金行业3月平均亏损2.8%。用大白话说＝ 整个行业在那个月几乎集体踩雷。
二季度靠什么翻盘的？
股市在一季度暴跌后强劲反弹，成为修复业绩的主要推手。
多策略基金（同时运营数十甚至数百个交易团队的基金）在市场出现方向性行情时，能快速调整仓位跟上趋势。
这反映出多策略模式的核心优势：亏了能砍、反弹能追，比单一策略基金更灵活。
下半年还能继续赚吗？
上半年的反弹能否延续，仍取决于宏观环境的进一步演变——美伊局势、油价走向、美联储利率路径都是变量。
这意味着→ 这些基金赚的钱是"把一季度的坑填上再多赚一截"，并非无风险的稳定增长。
三家公司均拒绝置评，市场只能从业绩数字倒推它们的策略调整。
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