野村：1.6T光模块DSP供给缺口持续至2027年下半年
nashnova research
野村专家会议揭示，1.6T DSP缺口将从2026年的300-400万颗扩大至2027年的逾2000万颗，根源是3纳米产能不足而非需求波动，供应商因此握住了定价权。
1.6T DSP到底缺多少？
2026年需求预计超过2000万颗，实际出货仅1600-1700万颗，缺口约300-400万颗。
2027年矛盾进一步放大：需求攀升至6000-7000万颗，供给仅4000-5000万颗，缺口扩大至逾2000万颗。
这意味着→ 缺口不是在收窄，而是在翻倍扩大；产能的显著释放要等到2027年下半年。
为什么偏偏是1.6T缺货，800G却不缺？
1.6T DSP必须用3纳米制程，当前产能不足且良率偏低——这是结构性瓶颈，不是订单排期问题。
800G DSP用的是7纳米和5纳米成熟工艺，供给相对充裕：2025年出货约2500-2600万颗，2026年接近5000万颗，2027年将跃升至1.2-1.5亿颗。
用大白话说＝ 制程越先进，产线越稀缺；1.6T恰好卡在最紧的那条产线上。
新玩家为什么挤不进来？
DSP的技术壁垒有三层：先进制程（7纳米以下，流片成本极高）、信号处理算法（前向纠错FEC、误码率控制、均衡与色散补偿）、功耗与散热管理。
客户验证周期约两年，终端客户切换成本极高，倾向与现有供应商延续合作。
这意味着→ 即使二线厂商能做出800G产品，没有客户生态也很难实质性切入；中国厂商如Sitrus、Joywell尚未形成规模出货。
价格会怎么走？
当前合约价：800G DSP为45-70美元，1.6T DSP为120-150美元；零售价比合约价高10%-20%。
2027年随着产能释放，800G合约价预计下降约10%；1.6T因缺口更大，降幅更小。
这反映出 供需紧张直接支撑了既有供应商的定价权——越缺货，议价空间越小。
NPO/CPO会不会颠覆DSP的地位？
NPO/CPO架构（一种把光模块直接封装进交换芯片的方案）下，DSP将被取消，其功能由TIA（跨阻放大器）、驱动芯片和交换芯片分担。
这对TIA和驱动芯片提出了更高要求：须同时实现高线性度、低噪声、低功耗。头部厂商已量产200G/通道，400G仍在研发。
中国厂商已量产100G产品、200G送样中，但在产品稳定性和客户验证方面与海外仍有明显差距。
这个缺口判断什么情况下会被推翻？
专家给出三个下修信号：①2027年1.6T供给显著高于4000-5000万颗的假设；②DSP价格降幅显著超过10%；③NPO/CPO加速替代，提前压缩DSP需求。
核心验证窗口是2027年上半年（产能释放前的关键期），主要厂商季度业绩与光模块出货数据是重要观察节点。
用大白话说＝ 当前判断建立在"产能到下半年才释放"这个前提上——如果这个前提松动，整个缺口逻辑都要重估。
市场有风险，内容仅供研究参考，不构成投资建议。