北水净卖出65.54亿港元，盈富基金遭抛售逾21亿
nashnova research
9月28日北水净卖出65.54亿港元，盈富基金与恒生国企ETF合计被减持逾33亿；美联储鹰派基调打破「利空出尽即反弹」逻辑，港股四季度资金回流成悬念。
北水到底卖了什么、卖了多少？
当日港股通（沪）净卖出17.38亿港元，港股通（深）净卖出48.16亿港元，合计65.54亿。
盈富基金（02800）被净卖出21.17亿，恒生中国企业ETF（02828）被净卖出12.77亿，两只大盘ETF合计超33亿——占当日北水卖出规模的一半。
这意味着→ 南向资金不是在挑个股减仓，而是在系统性降低港股仓位，先砍最容易出货的ETF。
为什么这个时间点集中抛售？
银河证券指出，美联储9月议息会议基调比市场预期更鹰：点阵图显示年内至少还有一次加息，主席沃什将通胀列为主要矛盾。
用大白话说＝ 市场原本押注"利空出尽就反弹"，但美联储的态度是"利率要更高、要更久"，这个押注被直接打破。
银河证券认为，港股短期缺乏趋势性向上催化，不确定性被延后至第四季度。
哪些个股被重点抛售？
腾讯（00700）净卖出9.76亿，中芯国际（00981）净卖出6亿，阿里巴巴-W（09988）净卖出1.37亿——三大权重股合计被减持超17亿。
长飞光纤光缆（06869）净卖出4.77亿，山东黄金（01787）净卖出2.3亿，涵盖通信和黄金板块。
这意味着→ 抛售并非集中在单一行业，而是跨板块的风险偏好下调。
逆势被买入的是谁？
建滔积层板（01888）当日大跌，北水逢低加仓，净买入4.34亿；建滔集团（00148）净买入1458万。
摩根士丹利预计全球覆铜板（PCB核心原材料）市场规模将从2025年的190亿美元增至2030年的470亿美元，对应20%复合年增长率，显著高于市场普遍预期的350亿至400亿美元。
摩根大通预测建滔积层板每股收益在2025至2028年间将增长8倍，驱动因素包括覆铜板涨价、产能扩张及织布机设备规模扩大75%。
用大白话说＝ 大盘在跌、北水在撤，但两家大行的高增长预期让建滔系成了"跌出来的机会"。
中海油和MiniMax为何也获资金承接？
中海油（00883）净买入4.26亿。特朗普27日称预计美伊将在一周内重启谈判，但同时称"一直在考虑"恢复对伊军事打击；伊朗外长阿拉格齐表示已做好与美国重启战事的准备，但未放弃外交途径。
这意味着→ 地缘局势"谈也谈、打也可能打"的双向扰动支撑油价预期，带动能源股获买入。
MINIMAX-W（00100）净买入5505万。一款匿名大模型Space Bunny于9月23日上线，截至27日在OpenRouter和OpenCode平台Token调用量连续三天居首，网友推测为MiniMax新模型。
四季度港股资金面怎么看？
北水大规模减持ETF + 美联储鹰派立场持续压制，两个因素叠加。
这反映出南向资金对港股的定价逻辑正在从"估值修复"转向"等待明确催化"。
用大白话说＝ 钱不是不想来，是在等一个信号——四季度港股能否重获趋势性资金入场，是接下来的关键验证节点。
市场有风险，内容仅供研究参考，不构成投资建议。