英伟达向云服务商提供担保并分成收入
N.R. Finch
这笔交易到底怎么运作？
英伟达内部称之为"AI算力合作计划"，核心条款是：如果云服务商的GPU租不出去，英伟达按固定价格回购闲置容量。
作为交换，云服务商须将云收入的一定比例分给英伟达，且分成比例随合同期推进逐步递减。
用大白话说＝ 英伟达相当于给这些小公司"托底"——你卖不出去的算力我兜着，但你赚到钱得分我一杯羹。
英伟达为什么要替别人兜底？
GPU是AI数据中心里成本最高的部分，小公司信用评级低，很难拿到贷款建数据中心。
英伟达提供担保后，银行看到"最坏情况有英伟达接盘"，放贷意愿大幅上升。一名数据中心高管称此举"一石二鸟"——既解决GPU融资、也解决数据中心融资。
这意味着→ 英伟达用自己的信用，帮买家撬动了原本拿不到的杠杆，本质上是把芯片销售变成了金融产品。
已经投了多少钱进去？
去年9月，英伟达承诺以6.3亿美元回购CoreWeave全部闲置容量，合同期至2032年；消息公布后CoreWeave股价一周涨近30%。
截至今年4月底，英伟达另外披露了35亿美元担保，用于保障客户数据中心租约，换取认购客户股票的权利。
英伟达还对CoreWeave、Lambda等新兴云服务商进行了股权投资，并从它们回租GPU服务器，总金额达数十亿美元。
背后的战略焦虑是什么？
目前亚马逊、微软、Meta、谷歌等超大规模云厂买走了英伟达芯片的大部分份额，而这些公司正在自研竞争性AI芯片。
这反映出英伟达的核心担忧：最大的客户正在变成最大的对手。扶持CoreWeave等中小云服务商，本质是分散客户集中度风险。
用大白话说＝ 英伟达不想把鸡蛋全放在几个大厂的篮子里——尤其是这些大厂还在自己造篮子。
这个模式能做多大？
英伟达近期正就俄亥俄州一个大型数据中心项目的租约担保进行谈判，该项目若全部建成，造价将达5000亿美元。
英伟达是否愿意将担保模式扩展至如此规模，仍是市场关注的核心变量。
这意味着→ 如果英伟达真的为超大型项目兜底，它的角色将从芯片供应商彻底变成AI基础设施的金融担保人——风险与回报都将量级跃升。
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