大多头Yardeni：美股涨势由盈利驱动 非FOMO而是“FEMO”
Taylor Wilson
Yardeni Research总裁Ed Yardeni将本轮美股上涨定性为FEMO(卓越盈利增长动能)而非FOMO(追涨情绪)，认为企业盈利持续超预期才是核心驱动力，只要盈利预期继续上修，行情就还有空间。
FEMO和FOMO到底差在哪？
Yardeni自造了一个词：FEMO——Fabulous Earnings Momentum(卓越盈利增长动能)，专门用来和FOMO(害怕错过行情)做区分。
这意味着→ 他认为这轮牛市不靠情绪推高估值，而是靠企业一季季赚得比预期多。
用大白话说＝ FOMO是"别人赚了我也冲"，FEMO是"公司真的在赚钱，股价跟着走"——后者更扎实。
估值21倍，算不算贵？
标普500当前市盈率(股价÷每股盈利)约21倍，Yardeni认为并未明显失控。
华尔街分析师预计未来七个季度标普500成分股盈利将累计增长约20%。
这意味着→ 如果盈利兑现，当前估值会被"长进去"——股价不动，市盈率也会因为盈利增长而下降。
消费为什么垮不了？
即便汽油一度升至每加仑4至5美元，美国消费支出整体仍保持增长。
Yardeni将韧性部分归因于婴儿潮一代(二战后出生的一批人)积累的财富——这批退休及即将退休的人持有约89万亿美元净资产。
用大白话说＝ 美国最有钱的一代人还没花完钱，高通胀和高利率打过来，他们的"存粮"够厚，整体消费就塌不下去。
2022年熊市回头看说明什么？
美联储从接近零利率快速加息至5.5%，触发2022年美股熊市，但美国经济最终实现软着陆(经济减速但未陷入衰退)。
Yardeni把那轮熊市定性为"一次非常好的买入机会"。
这反映出他的核心信念：盈利增长的底层逻辑没被加息打断，中间的下跌只是定价调整。
SpaceX天价IPO透露了什么信号？
SpaceX近期完成美国资本市场史上最大IPO，融资750亿美元。
Yardeni将其视为市场健康的佐证——流动性充裕、风险偏好强劲。
这意味着→ 大型IPO能顺利完成且被市场消化，说明资金端没有收紧的迹象。
标普10000点，靠什么兑现？
Yardeni坚持其2020年8月提出的"咆哮的2020年代"理论，预计标普500到2029年底有望达到10000点。
他的逻辑归结为一句话："只要盈利预期继续上修，这轮行情就还有进一步上涨的空间。"
未来七个季度的盈利兑现情况，将是检验这一判断的关键节点。
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