太平洋投资管理公司看多美债5至10年期
Claire Weston
Pimco固定收益主管鲍尔斯明确看多美债5至10年期，认为当前名义与实际收益率均具吸引力；在美联储放弃前瞻指引的新格局下，这一判断为债券投资者指出了曲线上最值得押注的位置。
为什么偏偏是5到10年这一段？
鲍尔斯认为，从整条收益率曲线看，5至10年期段的名义收益率和实际收益率都处于有吸引力的水平。
他的逻辑是：收益率本身就是长期回报的可靠指示指标——买在高收益率，长期大概率赚钱。
这意味着→ 相比短端（容易被美联储政策反复折腾）和超长端（对财政风险更敏感），中间这段性价比最高。
美联储"不再提前打招呼"会带来什么？
新任主席沃什正在推动放弃前瞻指引（前瞻指引：美联储提前告诉市场下一步打算怎么做），转向更审慎、更少信号的沟通模式。
鲍尔斯预计这会让美债市场波动加大，短端国债首当其冲——因为短期利率对美联储每一次表态最敏感。
用大白话说＝ 以前美联储会"剧透"，市场提前消化；现在不剧透了，每次开会都可能是意外，短债就像坐过山车。
Pimco的基准判断是什么？
鲍尔斯的基准情景：美联储今年维持利率不变，但若经济数据恶化将采取行动。
沃什周二在国会听证中保留了加息可能性，同时重申沟通将更为谨慎。
这意味着→ 降息并非Pimco的基准假设；他们押注的不是利率下行，而是当前收益率水平本身已经足够好。
当前市场数据支持这个判断吗？
周二通胀数据显示通胀大幅放缓，带动美债收益率下行。
但即便如此，10年期收益率仍在约4.6%，较1月初高出近50个基点。
这反映出市场对通胀放缓的反应有限，收益率依然维持高位——这正是鲍尔斯所说的"有吸引力的水平"。
Pimco还在关注哪些市场？
鲍尔斯表示正密切关注英国国债市场，等待候任首相伯纳姆的财政大臣人选。
他明确表示，即便能源大臣米利班德出任财政大臣，也不会抛售英国国债。
用大白话说＝ Pimco对英国债市的态度是"观望但不恐慌"——政治变动本身不构成卖出理由。
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