PwC：2026年全球并购交易规模料达4万亿美元
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普华永道预计2026年全球并购总规模将达4万亿美元，同比增长至少13%，创2021年以来最强劲年份；AI驱动的超大型交易是核心推手，但中型市场仍深陷K型分化困局。
4万亿美元是什么水平？
2026年全球并购规模预计达4万亿美元，同比增幅至少13%，将是2021年以来最强劲的并购年份。
这意味着→ 并购市场正从2022—2024年的低迷中加速回暖，但离2021年突破5万亿美元的峰值仍有距离。
用大白话说＝ 钱在回来，但还没回到最疯狂的时候。
谁在推动这轮增长？
超过50亿美元的大型并购已贡献今年全球并购总价值的48%，高于2025年的39%和2024年的26%。
若当前节奏延续，2026年大型并购的交易价值将同比增长约40%。
这意味着→ 增长几乎全靠"巨无霸"交易拉动——并购市场的钱正加速向头部集中。
PwC美国全球交易负责人Brian Levy直言："2026年是并购'超大化'的一年。"
AI并购都有哪些大手笔？
SpaceX已签署协议，以600亿美元收购AI编程工具初创公司Cursor——被视为与Anthropic、OpenAI正面交锋的战略布局。
Salesforce以36亿美元收购AI客服平台Fin，强化智能体（agentic，让AI自主完成任务而非仅回答问题）产品线，回应外界对传统SaaS模式被AI颠覆的担忧。
高通（Qualcomm）正就收购AI芯片公司Modular进行谈判，后者估值约40亿美元。
AI怎样改变了并购的玩法？
Brian Levy指出，AI正在推动超大型交易形成，同时重新分配资本流向，重塑各行业竞争格局。
他形容："AI正在加剧并购市场的K型分化，迫使交易方从根本上重新思考交易的执行方式。"
用大白话说＝ K型分化（K-shaped divergence，两极走势像字母K——一端向上、一端向下）意味着：有AI故事的巨额交易越做越大，没有AI故事的中型交易越来越难成交。
中型市场为什么掉队了？
PwC指出，许多中型市场交易方仍受制于地缘政治不确定性、估值分歧、增长放缓、通胀与利率高企，以及私募股权退出积压。
这意味着→ 推动超大型交易的AI浪潮，并没有惠及中型市场——后者面临的是完全不同的一组阻力。
这反映出并购市场的结构性分裂：K型分化能否在AI浪潮中进一步固化，是观察2026年全年交易格局的关键变量。
AI会让并购变得更容易吗？
PwC认为，AI技术长期有望提升私募市场的流动性，使资产评估与交易更为便捷。
但交易决策仍将依赖"AI赋能的洞察与人类判断的结合"——技术辅助定价，人拍板成交。
用大白话说＝ AI能帮你更快地算清一笔交易值不值，但最终按不按下"买入"键，还是人说了算。
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