高通Q4利润指引低于预期，苹果份额流失加速
N.R. Finch
高通第四财季利润指引上限2.25美元仍低于华尔街预期的2.36美元，苹果份额流失加速叠加手机市场结构性降级，公司被迫押注汽车和数据中心填补缺口。
这份财报到底差在哪？
第三财季营收99.5亿美元，超预期但同比降4%；净利润20亿美元，同比降25%——收入勉强及格，利润大幅缩水。
真正让市场失望的是下季指引：调整后每股收益2.05–2.25美元，上限仍比分析师预期的2.36美元低近5%。
这意味着→ 高通不是"这个季度没做好"，而是在告诉市场下个季度会更难，盘后股价因此跌约2%。
苹果的份额为什么丢得比预期快？
高通此前预计在下一代iPhone中保留约20%零部件份额，现在承认实际将远低于这个数字。
CEO阿蒙解释原因是"供应可用性"——用大白话说＝不是苹果主动砍单，而是苹果自研芯片的供应链先到位了，高通的份额被挤出去了。
苹果相关营收降幅将从第四财季起明显加速。这反映出苹果"去高通化"的进度比外界预估快了至少一个身位。
手机市场出了什么问题？
手机芯片营收51亿美元，同比大降20%，是所有业务线中跌幅最大的。
阿蒙指出，内存价格上涨推高了整机成本，消费者转向低端旗舰或直接买上一代机型。这意味着→ 高通卖的高端芯片需求被挤压，利润率承压。
高通计划9月1日起全线提价，阿蒙说"成本上去了，价格也要上去"——但承认成本与售价之间存在时间差，毛利率短期内还会继续承压。
汽车和数据中心能填上缺口吗？
汽车业务是本季亮点：营收15.9亿美元，同日宣布与宝马达成数字座舱芯片协议，重申2029年汽车营收目标100亿美元。
数据中心方面，明年50亿美元营收目标仍在推进，同时完成对AI编程公司Modular的收购，8月将发布AI软件平台。
用大白话说＝ 阿蒙的策略是"用数据中心替代苹果"，但这笔账要到2027财年才能真正验证——在那之前，每个季度苹果和手机的窟窿都在扩大。
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