量化基金7月逆势领跑，文艺复兴旗舰单月涨9.2%
N.R. Finch
7月市场动荡中，算法驱动的量化对冲基金整体跑赢主观策略同行，文艺复兴机构股票基金单月涨9.2%，一举抹平前六个月亏损；与此同时，多数多策略基金当月录得亏损，量化与主观的抗波动差距再次成为焦点。
文艺复兴凭什么一个月翻盘？
文艺复兴机构股票基金（Renaissance Institutional Equities）7月上涨9.2%，年内累计回报升至4.5%——这意味着→ 此前半年的亏损被单月行情全部填平。
该公司规模较小的机构多元化阿尔法基金（Institutional Diversified Alpha）7月涨4.1%，年内累计回报达14%。
用大白话说＝ 文艺复兴靠的是算法在剧烈波动中捕捉价差的能力，波动越大、信号越密，机器反而越如鱼得水。
其他量化基金表现如何？
两个西格玛（Two Sigma）旗下最大基金"绝对回报增强"7月涨0.6%，年内累计9%。
巴黎的资本基金管理公司（Capital Fund Management，管理规模124亿美元）旗下Stratus基金7月涨1.9%，年内累计5.4%。
格雷厄姆资本（Graham Capital，管理规模220亿美元）旗下战术趋势策略7月涨1.8%，年内累计涨幅高达23.7%——这反映出趋势跟踪策略（一种顺着市场方向下注、不预判拐点的算法）在今年持续单边行情中的优势。
量化也不是全赢——谁掉队了？
伦敦的Qube（管理规模500亿美元）旗下较大的Torus策略7月小幅下跌0.7%，但年内累计回报仍约18%。
其运营时间最长的Qube策略7月仅微涨0.1%，年内累计数据暂未披露。
这意味着→ 量化基金内部分化同样明显，算法类型不同、风控框架不同，单月结果可以天差地别。
多策略基金为何集体失色？
7月绝大多数多策略基金（跨地区、跨资产类别投资，旨在全天候盈利的基金）均录得亏损。
最极端的案例：利奥波德·阿申布伦纳创立的AI基金Situational Awareness单月暴跌67%，被迫出售大部分公开市场持仓。
用大白话说＝ 多策略基金靠的是人的判断在多个市场间分散风险，但7月各市场同步剧震，分散反而变成了到处挨打。
城堡投资为什么能成为例外？
肯·格里芬旗下城堡投资（Citadel）逆势创纪录：股票基金单月涨14.2%，旗舰基金当月回报5.9%，在多策略同行中遥遥领先。
城堡投资恰好接盘了Situational Awareness被迫抛售的持仓——这意味着→ 一方的崩盘，直接变成了另一方的盈利来源。
这反映出对冲基金行业的一条铁律：极端行情里，流动性本身就是利润，有能力接盘的人赚的就是被迫卖出者的折价。
单月数据能说明什么问题？
7月的表现再度引发市场对量化策略与主观策略抗波动能力差异的讨论。
但单月数据能否代表趋势，仍有待后续月份验证——一个月的领先，不等于一种策略永远更优。
用大白话说＝ 算法在高波动月份占优，是因为它反应快、不带情绪；但如果市场回归低波动慢牛，主观判断的优势可能重新显现。
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