研究警告存储芯片价格涨势放缓，周期或于2026年见顶
Claire Weston
多家机构警告存储芯片本轮涨价周期正接近尾声，DRAM合约价格季度涨幅从65%骤降至约17%——价格还在涨，但涨得越来越慢，这通常是周期见顶前的信号。
价格还在涨，为什么说周期快到头了？
伯恩斯坦8月8日报告显示，传统DRAM合约价格Q3预计环比涨约17%，而Q2涨幅高达约65%。
这意味着→ 价格仍在上行，但加速度已大幅衰减——好比车还在前进，但脚已经从油门移向了刹车。
摩根士丹利判断更直接：存储周期将在Q4进入晚期阶段，届时涨幅趋于温和，库存同步回升。
供给端发生了什么变化？
瑞银预计，中国厂商长鑫存储（CXMT）月度DRAM产能将从2025年底约24万片晶圆增至2028年底约46.6万片，接近翻倍。
其全球DRAM比特供应份额将从约7%升至约10%。
用大白话说＝ 一个正在快速扩产的新玩家，会让整个市场的"货"变多，卖方的定价权自然被削弱。
AI需求不是还很强吗——能救得了周期吗？
数据中心支出持续支撑高端存储需求，AI仍是本轮周期的核心驱动力。
但分析师普遍认为，过去几个季度推动创纪录利润的大幅提价空间正在收窄。
这反映出一个更深层的矛盾：需求侧的"量"还在，但供给侧的扩张速度可能更快——价格取决于两者谁跑得更快。
对投资者来说，现在该关注什么？
美光、SK海力士、闪迪等主要存储企业股价已从近期高点回落，市场在提前定价周期转向。
当前核心变量有两个：① AI需求能否对冲供给扩张带来的价格压力；② 库存累积速度是否会超预期。
这意味着→ 即便看好AI长期需求，短期内存储股的上行空间已不再由涨价驱动，而取决于库存和供给的赛跑结果。
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