沙特阿美Q2净利润增33%，霍尔木兹封锁推升油价
N.R. Finch
沙特阿美二季度净利润同比跳增33%至334亿美元，超出分析师预期；霍尔木兹海峡封锁推动布伦特原油均价逼近97美元/桶，但红海替代航线正遭胡塞武装威胁，下季盈利能否持续是核心悬念。
334亿美元从哪来？
沙特阿美二季度调整后净利润334亿美元，同比增33%，上年同期为252亿美元。
这一数字超出彭博汇编分析师预期的311亿美元，多出约23亿美元。
这意味着→ 业绩超预期的幅度不算极端，但在全球供应链剧烈动荡的背景下，能稳定交付已属强势。
油价为什么涨这么猛？
核心推手是美伊战争引发的霍尔木兹海峡封锁（全球约五分之一海运石油经此通过）——这是史上最大规模的石油供应中断。
布伦特原油二季度均价接近每桶97美元，远高于封锁前水平。
用大白话说＝ 全球石油运输最关键的咽喉被堵死了，油价想不涨都难。
阿美靠什么维持出口？
阿美将大部分出口改道至红海沿线管道（即从波斯湾转向沙特西海岸），绕开霍尔木兹海峡。
旗下红海沿岸炼厂还受益于柴油、航空燃油等成品油价格的大幅上涨——成品油涨幅一度超过原油本身。
这意味着→ 阿美不仅卖原油赚钱，炼油环节的利润更厚，公司已明确表示将最大化成品油出口。
红海航线安全吗？
也门胡塞武装宣称将攻击使用红海航线的油轮，在霍尔木兹仍受严重限制的背景下，这等于开辟了第二条威胁线。
用大白话说＝ 阿美刚绕开一个堵点，替代路线又被人盯上了——两条出口通道同时承压。
据彭博报道，若红海供应遭受严重且持续的干扰，油价将被进一步推高。
停火之后市场怎么看？
美伊临时停火协议签署后，布伦特原油一度回落至每桶75美元以下。
但成品油价格仍维持高位——这反映出市场对供应紧张的预期并未完全消散。
阿美能否在两条出口通道均受威胁的情况下维持当前盈利水平，将是下一季度财报的核心验证节点。
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