沙特财政赤字预期扩至GDP的4.9%，战时支出抵消油价上涨
nashnova research
沙特将2026年财政赤字预期从GDP的3.3%上调至4.9%，区域战争推高军费与基建支出，吞掉了油价冲高带来的收入增量——经济增长预期也从增长4.6%逆转为收缩3.6%。
赤字为什么突然扩大近一半？
沙特财政部周三宣布，2026年赤字预期从GDP的3.3%上调至4.9%，主因是国防与基础设施支出大幅攀升。
这意味着→ 油价虽然涨了，但战争烧的钱比油价多赚的钱还多，赤字反而更深。
全年预算支出预计达1.4万亿里亚尔（约3800亿美元），高于此前估算；收入端布伦特接近每桶100美元，全年收入预计升至1.2万亿里亚尔。
经济增长预期为何从正转负？
2026年实际GDP预计收缩3.6%，此前预期为增长4.6%——方向完全翻转。
财政部将逆转归因于美伊战争冲击下石油活动的预期下滑；上季度GDP已录得新冠以来最大单季收缩，原油产量跌至数十年低点。
用大白话说＝ 打仗让采油量骤降，油价再高也补不回产量缺口，经济直接从扩张掉进收缩。
战争怎样冲击了沙特？
今年3-4月，伊朗及其支持的武装力量对沙特发动多轮袭击；也门胡塞武装持续以导弹和无人机攻击沙特境内目标。
伊朗对霍尔木兹海峡（连接波斯湾与外海的咽喉水道，全球约两成石油经此运输）船只的打击，实际封锁该水道长达数月，波及几乎所有海湾国家。
沙特通过重新规划原油运输路线、叠加全球油价飙升，部分对冲了战争冲击——第二季度原油收入达近两年最高。
高支出背后的逻辑是什么？
投资银行EFG爱资哈尔证券宏观分析主管穆罕默德·阿布·巴沙认为，沙特愿意以高支出支撑经济增长，同时承诺中期内将赤字控制在可管理范围内。
这意味着→ 政府在"保增长"和"控赤字"之间选择了先保增长，把财政纪律往后排。
战时高军费与王储穆罕默德·本·萨勒曼的数万亿美元经济多元化议程并行推进，油价冲高为两者同时烧钱提供了财政空间。
赤字能否在2027年收窄？
沙特财政部预计2027年赤字收窄至GDP的3.6%，届时收入小幅增加、支出有所回落。
阿布扎比商业银行首席经济学家莫妮卡·马利克的预测更悲观：她估计2026年赤字将达GDP的5.6%，接近2025年水平，理由是实际支出可能超出预算。
这反映出 2027年赤字能否如期收窄，取决于两个变量——战事走向与油价走势——任何一个失控，收窄就是纸面数字。
市场有风险，内容仅供研究参考，不构成投资建议。