沙特Q2 GDP同比降4.8%，石油部门重挫拖累
N.R. Finch
沙特二季度GDP同比萎缩4.8%，是新冠以来最差季度，石油部门暴跌24.7%是主因——霍尔木兹海峡瘫痪直接掐住了沙特的出口命脉。
一个季度从增长3%到萎缩4.8%，发生了什么？
沙特一季度GDP还在增长3%，二季度直接翻负至-4.8%，是2020年新冠以来最大单季跌幅。
核心原因就一个：石油部门同比暴跌24.7%。一季度这个部门还增长了2.9%，一个季度之间天壤之别。
这意味着→ 沙特经济对石油出口的依赖程度，在这个季度被彻底暴露。
石油出不去，卡在了哪里？
霍尔木兹海峡（连接波斯湾和外海的咽喉水道，全球约五分之一的石油从这里运出）因美伊冲突连续数周瘫痪，沙特原油出口被直接掐断。
沙特随后把部分原油改道，通过管道输往红海港口延布，但也门胡塞武装对红海航线的威胁又给这条替代路线蒙上阴影。
用大白话说＝ 主路堵死了，绕路走又碰上新的不安全因素，两头受困。
"2030愿景"的多元化，扛住了吗？
非石油部门本季度只增长了0.6%，上季度还有2.9%，也在明显减速。
这意味着→ 沙特这几年推的经济多元化（旅游、娱乐、科技等"2030愿景"项目），目前还远不够强，挡不住石油端的冲击。
这反映出一个更深层的问题：多元化是长期工程，短期内石油仍然是沙特经济的"主心骨"，主心骨一断，整个人就站不稳。
IMF怎么看后面的路？
IMF周三表态称沙特正"展现出敏捷性与韧性"，认为这得益于强劲的宏观经济基本面和多元化的物流基础设施。
IMF预测：2026年全年增速放缓至1.7%，但2027年将加速回升至5.5%——前提是霍尔木兹海峡逐步恢复正常通航。
用大白话说＝ IMF的意思是"最坏的时候可能过去了，但能不能真正反弹，取决于海峡能不能恢复畅通"。
最大的不确定性在哪里？
本月停火协议破裂后，伊朗对沙特出口路线的威胁再度升温，海峡恢复的前提并不牢靠。
沙特石油产量仍低于战前水平，不过原油价格周四升至每桶92.7美元，在一定程度上提供了收入缓冲。
这意味着→ IMF所说的"强劲消费与投资"以及重大国际活动能否如期兑现，都还悬着——复苏路径画得出来，但走不走得通要看地缘局势。
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