SK海力士美股上市拉动Q3 IPO规模达361亿美元
nashnova research
SK海力士以265亿美元ADR发行撑起三季度美股IPO大盘，但剔除巨额交易后中小盘新股整体回报为负4%——大票与小票的冰火两重天，正在考验机构的入场信心。
一家公司怎么就撑起了一个季度？
SK海力士通过ADR（美国存托凭证，即外国公司在美股挂牌的一种方式）募资265亿美元，占三季度美股IPO总额361亿美元的绝大部分。
这是2021年以来第二繁忙的季度，仅次于今年二季度SpaceX领衔的1170亿美元单季纪录。
这意味着→ 三季度的"繁荣"几乎全靠一笔超级交易撑场，整体市场活跃度并没有数字看起来那么高。
大票涨、小票跌——分化有多严重？
SK海力士上市后累计涨24%，SpaceX同期涨12%，两者拉动今年IPO加权平均回报率升至8.8%。
但同期上市的Csquare和Jersey Mike's股价均较发行价下跌超25%，与SK海力士形成鲜明对比。
用大白话说＝ 把几笔百亿级大交易拿掉，剩下的中小盘新股整体回报是负4%——大多数普通投资者能接触到的IPO，其实是亏钱的。
机构为什么不愿接盘？
纽伯格伯曼股权资本市场主管萨维德斯指出：纯多头基金对是否需要持有近期IPO股票缺乏信念。
他的原话：「每当IPO市场出现这样的波动，你需要的要么是无懈可击的交易，要么是足够吸引人的估值。」
这反映出 即便大盘指数在历史高位附近，机构对新股的风险偏好仍在收缩——9月已有三家公司（Holtec Nuclear、Bamboo Insurance、Oura）推迟上市。
Anthropic上市为什么是全年的关键节点？
今年美股IPO累计募资已达1626亿美元，距2021年全年纪录1952亿美元还差约326亿美元。
这意味着→ 如果Anthropic的募资规模与SpaceX相当甚至更高，全年总额将大概率破纪录。
用大白话说＝ Anthropic能不能顺利上市、以什么价格上市，既是对AI估值泡沫的一次实测，也是检验当前市场还能不能消化超级大单的终极考试。
市场有风险，内容仅供研究参考，不构成投资建议。