韩国5月PPI同比涨8.5%创近四年新高
0xBroomberg
韩国5月PPI同比上涨8.5%，创2022年7月以来最大涨幅，能源价格受伊朗战争冲击居高不下，叠加半导体景气推升科技制造成本，上游价格压力正逼近消费端传导的临界点。
8.5%的涨幅到底有多罕见？
韩国5月生产者价格指数(衡量工厂出厂价格的指标)同比上涨8.5%，是近四年来最大年度涨幅，环比上涨0.8%。
这已经是连续第九个月录得环比增长。这意味着→ 上游价格压力不是一次性脉冲，而是持续积累了近一年，向消费端传导的风险正在升高。
谁在推高价格——能源还是科技？
答案是两者同时发力。韩国央行点名三大推手：石油及煤炭产品、化工品、科技相关制造业。
化工产品和计算机与电子产品价格均同比上涨约20%。用大白话说＝ 工厂买原料贵了两成，做芯片相关产品的成本也贵了两成。
科技端的涨价不只是成本推动——需求侧同样在撑价，半导体行业景气为整体PPI提供了额外动力。
能源价格为什么短期降不下来？
伊朗战争推高了全球能源价格，这是此轮PPI加速上涨的重要背景。
尽管美伊临时和平协议已生效，但霍尔木兹海峡(全球约五分之一石油运输必经的航运咽喉)的货物流量预计需要数月甚至更久才能恢复正常。
这意味着→ 石油及煤炭产品的价格高位将继续沿工业链条向下游渗透，能源成本对生产价格的传导短期内不会消退。
韩国央行会加息吗？
5月议息会议维持基准利率2.5%不变，但明确释放了收紧偏向信号。
本周公布的会议纪要显示，委员会内部对鹰派立场的支持范围有所扩大。这反映出决策层对通胀压力的担忧正在从少数人的警告变为多数人的共识。
用大白话说＝ PPI持续涨→ 几个月后消费者物价跟涨→ 央行加息的理由就更充分。能源价格能否随海峡恢复正常而回落，是判断这轮通胀能否缓解的关键节点。
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