Susquehanna撤出中国风险投资团队
Claire Weston
美国投资机构SIG正在解散其中国风险投资团队，中国区负责人龚天翼计划携团队独立募资至少1亿美元；这是继红杉、GGV之后，又一家美国主流VC系统性撤离中国，标志着地缘政治对跨境风投的压力已从个案升级为行业趋势。
SIG中国风投团队怎么了？
SIG（Susquehanna国际集团，美国老牌投资机构）正在解散其中国风险投资团队，中国区董事总经理龚天翼（Tim Gong）预计离职。
龚天翼计划募集至少1亿美元的独立基金，部分团队成员可能随行加入；SIG本身也可能参投该新基金。
这意味着→ SIG没有"一刀切"式断裂，而是选择了一种软着陆方案：人走、关系留，核心团队换一个不受地缘限制的壳继续运作。
SIG是彻底退出中国吗？
并非完全退出。SIG表示将扩大在中国的做市业务（做市 = 在交易所为证券提供买卖报价、赚取价差的业务），风投团队解散不等于公司撤离。
但风投业务面临的根本障碍是：美国政府对AI、半导体等高增长领域的对华投资限制令，叠加中美地缘紧张，使得美国VC在华竞争愈发困难。
用大白话说＝ 做市赚交易差价，不涉及"投资中国科技公司"的敏感地带；能留的业务留了，不能留的砍了。
留下来的人做什么？
SIG中国将保留少数员工，专门负责尚未退出的存量投资——最重要的资产是其持有的字节跳动股权，价值至少数百亿美元。
SIG官网目前列有22名员工，涵盖合伙人、投资专业人员、风险顾问及投资组合管理团队。
这意味着→ 留守团队的核心任务只有一个：守住字节跳动这笔超级资产，等待退出窗口。
SIG和字节跳动是什么关系？
SIG中国于2012年成为字节跳动首家机构投资方，彼时字节跳动成立仅数月，旗下仅有今日头条一款产品。
据《信息报》2020年报道，SIG中国曾持有字节跳动约15%股权，目前持股比例不详，但多项迹象显示其仍为重要股东。
SIG联合创始人阿瑟·丹奇克（Arthur Dantchik）至今仍在字节跳动董事会任职；另一联合创始人杰夫·亚斯（Jeff Yass）是特朗普及共和党的重要捐款人。SIG旗下关联机构还参投了TikTok美国数据安全子公司（USDS）合资企业。
字节跳动股权为什么难退出？
字节跳动在中美两国均面临监管与地缘政治压力，IPO路径仍存在较大不确定性。
这意味着→ SIG持有的字节跳动股权退出时间表无法预判——这笔可能价值数百亿美元的资产，目前处于"有价无市"状态。
这反映出一个更深层的矛盾：最赚钱的那笔投资，恰恰是最难变现的那笔。
这是个案还是趋势？
红杉资本2023年将中国业务分拆为独立的红杉中国；GGV资本2024年完成亚洲与美国业务切割。SIG此次收缩，延续了同一条线。
SIG中国在华运营逾二十年，累计投资超过35亿美元、覆盖逾350个项目，但2023年以来仅完成9笔投资。
用大白话说＝ 这已经不是"某家机构的战略调整"，而是美国主流VC集体退出中国的行业重构。留守资产的退出安排——尤其是字节跳动股权——将是外界持续关注的核心变量。
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