TD Cowen首评SpaceX买入，目标价200美元
nashnova research
TD Cowen首次覆盖SpaceX即给出买入评级和200美元目标价，隐含约40%上行空间——华尔街押注的不只是火箭，而是SpaceX正在变成一家卖算力的公司。
一句话说清楚：这份报告到底在说什么？
分析师布莱克利奇首次覆盖SpaceX，直接给出买入评级，目标价200美元，较近期股价隐含约40%上行空间。
消息公布后，SpaceX（代码SPCX）盘前上涨0.8%至146.65美元，部分收复周一跌幅。
这意味着→ 这不是一份"先观望再说"的中性报告，而是一上来就旗帜鲜明看多。
看涨逻辑是什么——火箭公司怎么跟算力扯上关系？
核心看点不是发射业务本身，而是SpaceX的地面算力租赁——据报道已向Anthropic、Alphabet等科技公司出租算力，月收入达数十亿美元。
用大白话说＝ SpaceX不光往天上送卫星，还在地面当起了"AI算力房东"，按月收租。
布莱克利奇认为，Starship（星舰，SpaceX在研的超大型全复用火箭）成熟后，将同时拉升AI算力和星链卫星互联网两条业务线的竞争力。
Starship最新进展——"入轨"为什么是个大事？
Starship周一完成第14次测试飞行，首次成功进入轨道，并部署了26颗新一代星链卫星。
加拿大皇家银行分析师赫伯特称其为"发射能力的重要里程碑"。
这意味着→ 从"能飞起来"到"能入轨并释放载荷"，Starship跨过了从实验到可商用的关键门槛。
天上建数据中心——马斯克算的这笔账靠谱吗？
马斯克近期表示，SpaceX计划于2028年以远低于650亿美元的成本将1吉瓦算力送入轨道。
对比：目前在地面建设同等规模AI算力需耗资400亿至500亿美元。
用大白话说＝ 马斯克的意思是：把数据中心搬到太空，未来可能比建在地面还便宜——但这仍是一个2028年才验证的远期承诺。
华尔街整体怎么看——共识有多强？
据FactSet数据，覆盖SpaceX的逾40位分析师中，76%给予买入评级。
这反映出 市场对SpaceX的看多程度远超一般水平——标普500成分股的平均买入评级比例仅为55%至60%。
分析师平均目标价约223美元，比TD Cowen的200美元还高。这意味着→ TD Cowen这份报告甚至算不上最激进的，华尔街的共识更乐观。
风险在哪——什么会打破这个故事？
Starship轨道算力商业化能否按马斯克所述2028年时间表推进，是验证高共识能否持续的关键节点。
用大白话说＝ 眼下76%的看多共识建立在一个前提上：火箭技术能按时转化为算力生意。一旦时间表大幅延迟，估值逻辑就要重新算。
市场有风险，内容仅供研究参考，不构成投资建议。