科技股回购创历史新高，苹果英伟达被催加码
N.R. Finch
美股科技板块净回购占现金流比例升至44%创历史新高，但分析师点名苹果和英伟达现金回馈力度不足，认为两家公司股价因此未发挥全部潜力。
"史上最大现金转移"到底在说什么？
超大规模数据中心运营商（亚马逊、微软、谷歌等巨头云厂商）持续加大资本开支，这笔钱正大规模流向半导体和硬件厂商。
Melius Research科技研究主管雷特兹称其为"史上最大规模的现金转移"。这意味着→ 芯片和硬件公司正坐在前所未有的现金堆上。
用大白话说＝ 云巨头拼命建数据中心，买芯片、买服务器的钱最终变成了英伟达、美光们账上的现金。
苹果和英伟达被点名批评了什么？
雷特兹在研报中直接喊话：苹果终止"净现金中性政策"后的回购安排令人困惑，要求苹果用通俗语言解释计划。
英伟达目前将约50%以上的现金回报给股东，雷特兹认为不够——应在2026年下半年加大回购力度，吸收市场上被迫抛售的筹码。
这反映出一个核心矛盾：账上现金充裕，股东回报却未同步跟上，分析师认为这直接拖累了股价表现。
整个科技板块的回购趋势有多强？
Trivariate创始人帕克给出关键数据：科技板块净回购占运营现金流的比例中位数达44%，创历史新高。
与此形成反差的是，按美元加权计算的股息占比将降至12%，为逾二十年来最低。这意味着→ 科技公司越来越倾向于用回购而非分红来回馈股东。
用大白话说＝ 公司觉得自家股票被低估，宁愿拿现金买回自己的股票，也不愿发更多现金红利。
哪些公司已经因回购受益？
二季度涨幅居前的闪迪和美光科技股价均涨超200%，戴尔涨幅约150%。
雷特兹指出，这些公司凭借新增财富"也将开始大规模回购股票"，由此形成的买盘有望进一步支撑股价。
这反映出一个正循环：股价上涨 → 公司更有钱 → 加大回购 → 股价进一步获得支撑。
下半年最大的悬念是什么？
核心问题只有一个：苹果和英伟达能否在下半年把回购力度提升到市场预期水平？
如果两家加码回购，这笔买盘可以在强制抛售（基金因各种原因被迫卖出股票）压力下为股价提供实质性托底。
用大白话说＝ 市场在等一个信号——两家现金最多的公司愿不愿意用真金白银表态"我们自己的股票值这个价"。
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