特斯拉卖出评级降至三年低点，分析师押注AI转型

nashnova research

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特斯拉卖出评级占比降至13.1%，创2023年4月以来最低；看空退潮并非看多升温，而是分析师不愿押注马斯克会输——AI转型的期权价值压制了卖出冲动，但收入兑现的时间表才是关键检验。

卖出评级降到三年最低，发生了什么？

彭博数据显示，61位覆盖特斯拉的分析师中，卖出评级占比降至13.1%，为2023年4月以来最低。这意味着→ 过去一年多，近半数空头已经"收手"。

2026年1月，这一比例还高达23.3%。用大白话说＝短短数月间，每四个看空的分析师里就有一个退出了。

最新一个卖出评级消失，原因颇为戏剧性：长期看空者、富国银行分析师科林·兰根离职，该行随即暂停了对特斯拉及另外17家公司的覆盖——不是被说服了，是人走了。

并没有。持有评级（既不买也不卖）占比已升至两年多来最高。这反映出分析师的真实心态：不敢看空，但也不敢看多。

富兰克林邓普顿高级副总裁马克斯·戈赫曼将此概括为"不要押注马斯克会输"的心态，并指出"没有观点比持有错误观点更安全"。

股价层面，特斯拉年内累计下跌21%，同期标普500指数上涨12%。用大白话说＝分析师在"沉默"，但市场已经在用脚投票。

Tigress Financial分析师伊万·费恩塞斯指出，分析师越来越认识到特斯拉在自动驾驶、机器人和AI领域具有"潜在的重大期权价值"。这意味着→ 传统的"造车卖车"估值框架已经装不下特斯拉。

用大白话说＝就像买一张彩票——你不确定它能中，但你也不敢撕掉它。AI转型的想象空间，让分析师不愿在此刻喊卖。

但费恩塞斯同时警告：赋予未来业务的估值越高，特斯拉最终需要证明收入、利润率和回报的压力就越大。

特斯拉在兑现愿景方面记录参差不齐：马斯克长期被批评过度承诺、屡次延误。华尔街对自动驾驶和Optimus人形机器人何时成为利润来源仍持观望。

近期，Cybercab的发布未达投资者预期，并引发美国联邦监管机构对其安全合规性的调查。这反映出愿景与落地之间仍存在明显落差。

SLC Management的德克·穆拉基表示，"AI概念股的趋势是建设性的，但投资者保持清醒——他们要求看到收入潜力的证据。"

在大型科技股中，特斯拉的看空比例仍是异类："七巨头"中有五家公司负面评级占比不足2%，苹果为10.7%，而特斯拉是13.1%。

这意味着→ 即便空头大幅退潮，特斯拉仍是这群巨头中争议最大的一个。用大白话说＝其他巨头的分歧已经基本消化，特斯拉的分歧才刚进入"冷静期"。

穆拉基还指出一个结构性偏差："股票分析师整体上倾向于乐观。"这反映出卖出评级的下降，部分是行业惯性，而非纯粹的基本面改善。

市场有风险，内容仅供研究参考，不构成投资建议。