美股牛市迎四周年，历史数据显示第五年平均涨12%
nashnova research
标普500自2022年10月熊市低点以来累计涨超115%，下周一将正式进入牛市第五年——历史上走到第四年的牛市，第五年平均还能再涨12%，但途中平均最大回撤达14%。
这轮牛市走了多远？
2022年10月12日，标普500收于熊市最低点3577.03点；四年后指数已翻倍有余，本周再创历史新高。
下周一牛市正式迈入第五年，这是1957年以来第七次牛市连续运行满四年。
这意味着→ 能活过四年的牛市本身就是少数，历史上只出现过六次，这一轮是第七次。
第五年还能涨多少？
信安财富（Truist Wealth）统计：能延续到第四年的牛市，第五年平均回报12%，中位数涨幅15%。
用大白话说＝ 牛市一旦跑满四年，大概率还有余力——过去六次里多数都继续涨了。
首席策略师勒纳（Keith Lerner）认为支撑逻辑是三条：经济仍在增长、企业盈利有韧性、估值已经过一轮重置。
盈利数据能不能撑住？
2026年前两个季度，企业盈利已大幅增长；据FactSet数据，分析师预计三季度标普500每股盈利同比增速接近30%。
若兑现，将是连续第三个季度盈利增速超过25%。
这意味着→ 盈利是当前牛市最硬的底牌，三季报能否验证这一增速，直接决定市场信心。
回撤风险有多大？
历史数据显示，牛市第五年平均最大回撤14%，中位数11%——涨归涨，路上颠簸不小。
勒纳提示：牛市初期和末期涨幅最猛，中间阶段回报温和，但你只有事后才知道自己处在哪个阶段。
用大白话说＝ "现在是中段还是尾声"这个问题没人能实时回答，只能走完再回头看。
当前压力来自哪里？
市场同时面对三重压力：债券收益率走高、能源价格上涨、AI交易出现裂痕。
三季度财报季将成为关键验证节点——盈利增速若低于预期，牛市延续的逻辑会被动摇。
这反映出牛市第五年的核心矛盾：历史惯性向上，但当下的变量比以往更多、更复杂。
市场有风险，内容仅供研究参考，不构成投资建议。