美国原油库存连降10周，降至4.084亿桶
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美国商业原油库存连续第10周下降，降至4.084亿桶，降幅超出市场预期；炼厂开工率升至96.6%，供需偏紧格局短期未见逆转。
库存到底降了多少？
截至6月26日当周，商业原油库存减少380万桶，市场预期仅降310万桶，实际降幅多出约两成。
当前库存4.084亿桶，较五年同期均值低约7%。这意味着→ 库存不只是在降，而是降到了历史偏低的位置。
战略石油储备（SPR，政府应急用的"国家油罐"）同期减少550万桶至3.257亿桶，商业和战略两头同时在消耗。
炼厂为什么开这么满？
炼厂开工率升至96.6%，日加工量增加8.5万桶至1720万桶/日，市场原本预期会小幅回落。
用大白话说＝ 炼厂几乎在满负荷运转，夏季用油旺季推动了"拼命炼"的节奏。
原油日产量1380万桶，与前一周持平；日进口量减少29.1万桶，日出口量减少66.1万桶。产量稳、进口缩、出口也缩，净效果是供应端偏紧。
汽油和柴油的库存怎么样？
汽油库存减少230万桶至2.14亿桶，市场只预期降70万桶——实际降幅是预期的三倍多。
汽油日需求量增加35.6万桶至910万桶/日，这反映出夏季出行高峰已经在拉动终端消费。
馏分油（含柴油和取暖油）库存反而增加250万桶至1.086亿桶，市场预期是小降10万桶。这意味着→ 汽油和柴油走势分化：汽油被旺季消耗，柴油暂时累库。
库欣交割库为什么逆势上升？
俄克拉荷马州库欣交割库（美国原油期货的实物交割地点）库存上升70.9万桶至1970万桶，与全国库存连降的大趋势相反。
用大白话说＝ 全国总库存在降，但期货交割用的那个"仓库"反而在涨，说明部分原油在向交割点集中，并非整体供应宽松。
后续看什么？
连续10周下降，且实际降幅持续超预期，当前供需偏紧格局短期未见逆转信号。
关键变量是炼厂96.6%的高开工率能否在夏季剩余时间维持——一旦炼厂检修或意外停产，库存降速可能放缓。
这反映出 市场定价的核心矛盾：需求端（夏季出行）拉得很猛，但供应端（产量持平、进口收缩）跟不上，缺口只能靠消耗库存来填。
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