美国数据中心建设商竞相出售股权，涉资数百亿美元
Claire Weston
美国多家数据中心开发商计划今夏集中出售多数股权，总涉资数百亿美元，买方以私募巨头为主——建设成本飙升正迫使运营商寻找更有钱的靠山，但市场能否同时消化这么多大单仍是最大悬念。
谁在卖、卖多少？
计划出售的企业包括Netrality、DataBank、Edged、EdgeCore等，资产遍布凤凰城、亚特兰大等多个市场。
其中最大的一笔是达拉斯的DataBank，多数股权估值最高可达250亿美元；目前由数字桥（DigitalBridge）领衔的财团持有，成员包括瑞士人寿、法国电力投资和澳大利亚养老基金AustralianSuper。
丹佛的EdgeCore已于上周要求潜在买家提交报价，由瑞士私募Partners Group持有，主要服务大型云厂商。
为什么现在集中出手？
核心压力来自成本端：电工、管道工等技工短缺，燃气轮机、存储芯片等关键设备供应紧张，新建成本持续攀升。
黄仁勋近期估计，用英伟达架构新建1吉瓦算力的成本可能很快达到800亿至1000亿美元。这意味着→ 单个项目的资金门槛已经高到多数运营商独自扛不住，必须引入资金更雄厚的合作方。
用大白话说＝ 建数据中心越来越像修高铁——技术不是瓶颈，钱和工人才是。谁手里现金多、谁就能继续扩张。
市场上已经发生了哪些大交易？
2025年数据中心并购规模已达约500亿美元，较上年翻逾一倍。
最大一单：贝莱德旗下GIP与MGX财团以约400亿美元收购Aligned Data Centers，创行业纪录，预计数周内交割。
黑石今年4月以约49%股权入股Rowan Digital Infrastructure；此前还于2024年以约160亿美元收购AirTrunk。这反映出 顶级另类资产管理人正把数据中心当作基础设施级别的核心配置来抢。
谁在买——买方够用吗？
KKR旗下新成立的Helix Digital Infrastructure据悉正在评估上述资产，其他机构亦在参与。
但保罗·韦斯律所基础设施业务联席主管普罗希特直言："能开出这种支票的人并不多。"
这意味着→ 有意向的投资者很多，但真正能拿出几十亿美元现金的机构屈指可数——今夏多笔大单同时涌出，买方容量是否足够是最大的不确定性。
除了钱，还有什么风险？
社区阻力上升：居民对电费上涨、噪音污染及AI落地的担忧，已迫使部分开发商暂停或放弃项目。
在交易定价层面，电力供应的确定性已成为估值的关键变量——有电的地块值钱，没电的地块打折。
买方还可能将部分付款与项目建设里程碑挂钩，以对冲成本超支和工期延误风险。用大白话说＝ 不是一手交钱一手交货，而是"你建到哪一步、我付到哪一步"。
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