美伊进入关键一周，油价维持103美元上方
nashnova research
美伊谈判僵局叠加三航母群向中东集结，布伦特原油站稳103美元上方；美银将下半年基准预测上调至95美元，若战事升级可触及120–150美元，本周六条线索将决定油价落入哪个情景区间。
油价为什么还在103美元上方？
谈判没谈拢、军舰在路上——市场正在给"冲突到底会不会升级"这件事定价，布伦特因此维持在每桶103美元上方。
高盛策略师埃文斯指出，期现价差（期货价格与现货价格的差额）约20–25美元/桶，处于近期高位。这意味着→ 交易员愿意为"现在就拿到油"付出大幅溢价，说明市场觉得供应随时可能断。
用大白话说＝ 油价没涨到天上，但也没人敢赌它会跌——因为谁都不知道下一颗导弹落在哪儿。
各家大行怎么给油价划情景？
美银把布伦特2026年下半年基准预测从83美元上调至95美元，对应"零星冲突持续到年底"的基准情景。
美银给出四挡路径：达成协议、霍尔木兹恢复逾1000万桶/日出货 → 均价83美元；零星冲突、间歇出货约500万桶/日 → 95美元；恢复密集交战 → 120美元；战争波及能源基础设施 → 150美元甚至更高。
高盛埃文斯警告：一旦打击令海湾出货量重新降至50%以下，当前库存缓冲已大幅收薄，价格将出现大幅跳升。这意味着→ 从95到120美元的跳挡，可能只需要一次精准袭击。
特朗普在释放什么信号？
特朗普上周末在白宫外表示："关于伊朗问题，我将做出决定。要么走简单的路，要么走困难的路。"他未给出时间表，仅称"你们会看到的"。
他此前接受《时代》专访时更直白："他们要么签署一份非常公平的协议，要么就不复存在。"这意味着→ 他在公开把军事行动作为谈判筹码摆上台面。
军事部署同步推进："西奥多·罗斯福"号航母打击群和"马金岛"号两栖戒备群已出发，合计逾9000人，预计10月底抵达中东。届时美军将形成三航母群部署——据彭博报道，这一兵力集中程度自2003年伊拉克战争以来未曾出现。
谈判卡在哪儿？
伊朗议长、首席谈判代表卡利巴夫开出七项条件才肯重开霍尔木兹海峡：解除海上封锁、归还冻结资产、取消石油出口制裁、停止军事威胁、终止对伊朗及盟友的战争、撤出边境美军，以及赔偿损失并承诺不干涉伊朗核与导弹能力。
特朗普已明确拒绝，认为方案"远远不够"。用大白话说＝ 伊朗要的是"先全面松绑再谈"，美国要的是"先弃核再松绑"——双方在"谁先让步"上完全对不上。
伊朗外交部称美方经卡塔尔转达的最新方案"与此前立场基本一致"，据路透援引知情官员说法，分歧不在步骤内容，而在推进的先后顺序。这反映出双方不是"谈不谈"的问题，而是"谁先动"的死结。
也门方向为什么突然重要？
胡塞武装10月3日宣称用弹道导弹和无人机打击了利雅得的沙特阿美目标。上个月，胡塞武装攻占了曼德海峡及约150公里红海海岸线。
这意味着→ 沙特用来绕开霍尔木兹、向西方出口原油的第二条能源通道也被卡住了。两个海峡同时受威胁，全球石油运输的两道保险丝现在只剩一道在勉强工作。
据Axios报道，沙特正计划数日内对胡塞沿海地区发动大规模军事行动。阿曼南部海域上周已发生至少四起油轮袭击；全球石油库存自3月以来减少逾4亿桶，处于五年低位；波斯湾至中国航线油轮租金已突破每日120万美元。
本周看什么？
美银列出六条线索决定油价落入哪个情景区间：① 特朗普的"决定"是否形成实质通报；② 伊朗经卡塔尔的回应能否在步骤顺序上松动；③ 沙特对曼德海峡沿岸的军事行动进展；④ 阿曼南部油轮袭击动态；⑤ 伊朗国内压力（里亚尔汇率跌至270万兑1美元、通胀率逼近90%）；⑥ 宏观交叉风险（美联储公布FOMC会议纪要、中国黄金周后重返市场）。
高盛交易联席主管多特曼斯直言："美国增派第三个航母打击群和1万名海军陆战队员，这绝对不是伊朗可以无视的信号。"
查塔姆研究所研究员塔布里兹的判断精准概括了当前局面：双方普遍希望达成协议，但彼此正在越走越远。用大白话说＝ 都想谈，但都不肯先伸手——而军事机器已经在自动运转。
市场有风险，内容仅供研究参考，不构成投资建议。