美国5月核心PCE同比升至3.4%，个人收入与支出同步超预期
Alina Collins
美国5月核心PCE同比升至3.4%，创2023年10月以来新高，收入与支出双双大幅超预期；这意味着美联储加息压力正在实质性升温。
通胀到底涨了多少？
整体PCE同比增长4.1%，为2023年4月以来最快增速，前值3.8%。
核心PCE（剔除食品和能源的物价指标）同比3.4%，未四舍五入口径实际为3.41%，刷新2023年10月以来新高。
核心PCE环比+0.3%，前值也从0.2%上修至0.3%。这意味着→ 连续两个月环比0.3%，通胀放缓的趋势已经中断。
这轮涨价是什么在推？
住房通胀降温接近尾声，此前压制物价的最大因素正在消退。
航空出行、休闲服务以及金融咨询与投资管理服务价格上涨，是推动核心PCE环比走高的主要力量。
用大白话说＝ 涨价不再只是油价和菜价的事，服务类消费正在全面变贵——这种通胀更难靠加息短期压下去。
老百姓的钱包撑得住吗？
个人收入环比增长0.7%，大幅高于市场预期的0.4%，前值为0%——等于从零弹到了远超预期。
个人支出环比同样增长0.7%，高于预期0.5%，4月前值为0.5%。
实际个人消费支出（扣除通胀影响后的真实购买力）环比+0.3%，也超预期。这意味着→ 消费者既有钱、也在花钱，经济降温的迹象暂时看不到。
美联储会怎么做？
6月FOMC会后点阵图显示，近半数委员认为2026年内有加息必要。
联邦基金利率期货（市场对未来利率的押注）目前定价2026年累计加息约40个基点；德意志银行基准预测为9月和12月各加息25个基点。
用大白话说＝ 市场已经在为"年内加息两次"做准备，而不是还在讨论要不要加。
接下来盯什么？
6月油价回落能否在7月PCE数据中体现——如果能，整体通胀或有短暂喘息。
居民储蓄率能否企稳：收入涨、支出也涨，关键看哪个涨得更快。
7月议息会议前美联储官员的表态变化。这意味着→ 若核心PCE环比继续维持0.3%或更高，利率路径将进一步向加息方向调整。
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