美国中西部汽油库存创历史新低，油价升至日内高点

nashnova research

今天发布阅读约 4 分钟

美国中西部汽油库存跌至有记录以来最低，全美汽油库存降至2014年11月以来新低，WTI原油期货随即跳升至日内高点——成品油库存告急正在重新定价原油。

汽油库存到底有多紧？

中西部汽油库存已降至有记录以来最低水平，全美当周减少168.4万桶，总库存跌至2014年11月以来最低。

这意味着→ 不是某一区域偶发短缺，而是全国性的汽油供应在加速消耗。

数据公布后，WTI原油期货直接跳升至日内高点——市场把汽油短缺读成了对原油的额外需求信号。

馏分油（柴油）库存当周大降225.1万桶，远超此前API预报的增加30万桶，方向完全相反。

柴油库存的季节性水平同样处于历史最低区间，各地区库存全线下滑，没有一个地区例外。

柴油最活跃合约维持在每加仑约4.75美元附近。用大白话说＝柴油贵、库存低、还在持续消耗，这是典型的供给紧张格局。

商业原油库存增加92.2万桶，与API预报基本吻合，但与分析师预期的减少71万桶方向相反。

库欣枢纽（美国原油定价和交割的核心节点）库存升至2400万桶，为今年5月以来最高，连续第二周回升。

这反映出一个分裂信号：成品油（汽油、柴油）在快速消耗，但原油本身在累积——说明瓶颈不在原油供应，而在炼厂把原油变成成品油的环节。

过去三周，美国炼厂原油加工量累计下降130万桶/日，降至今年5月以来最低。

当周炼厂利用率下降1.5个百分点，远超市场预期的0.3个百分点。用大白话说＝炼厂开工率骤降，原油堆在仓库里炼不出来，成品油库存自然越来越紧。

进口端出现结构性变化：巴西原油进口升至近50万桶/日（创2024年11月以来最高），加拿大管道原油呈期货升水（远期价格高于近期，反映当前需求偏弱），而休斯顿WTI仍为期货贴水（近期价格高于远期），轻重质原油价差目前有利于轻质油。

美国战略石油储备（SPR）当周再减78.5万桶，自今年3月底以来已累计释放1.32亿桶。

距计划释放的1.72亿桶目标还剩约4000万桶。这意味着→ 按当前节奏，SPR的缓冲余量正在快速收窄。

能源部已重新招标出售4000万桶含硫原油，须在2027—2029年间以实物归还，但最低溢价已从22%降至7%—9.5%——市场对能否吸引足够买家存在疑问。

当周成品油出口回升至150万桶/日，柴油库存却持续处于历史低位。

这反映出一个政策张力：国内柴油紧缺的同时，出口仍在高位运行。

此前一度降温的柴油出口禁令讨论或将重新进入市场视野。用大白话说＝如果库存继续低迷而出口不减，限制柴油出口就可能从"讨论"变成"政策选项"。

市场有风险，内容仅供研究参考，不构成投资建议。