美国市政债9月跌4.4%，创雷曼危机以来最差单月表现
nashnova research
美国市政债9月下跌约4.4%，创2008年雷曼破产以来最大单月跌幅；通胀担忧叠加加息预期是核心推手，但本周价格已连续两日反弹，抛售是否见底仍待验证。
跌了多少，有多罕见？
彭博市政债券指数9月下跌约4.4%，是2008年9月雷曼兄弟破产以来的最大单月跌幅。
市政债收益率飙升至至少2011年以来最高水平。这意味着→ 持有市政债的投资者账面亏损为近二十年之最，债券价格与收益率反向运动，收益率越高、价格越低。
用大白话说＝ 市政债一直被视为"稳健资产"，单月跌这么狠，上一次还是全球金融海啸那个月。
为什么突然大跌？
核心驱动力是美伊冲突持续推升通胀担忧，市场同时押注美联储还会继续加息。
这意味着→ 两股力量叠加——地缘风险抬高通胀预期，通胀预期又强化加息预期——债券市场被两头挤压。
用大白话说＝ 投资者担心物价继续涨、利率继续升，所以集体抛售手中的债券，价格就一路往下掉。
抛售停了吗？
市政债价格周四连续第二个交易日上涨，终结了此前近两周的跌势。
截至纽约时间12时，10年期基准收益率下行7个基点至约4%，30年期基准收益率下跌近3个基点至5.2%。
贝尔黑文投资信用研究高级副总裁瑞安·恰瓦雷利表示："市场本周初出现了一波反弹，有资金流入ETF的报告。"
接下来看什么？
市政债收益率能否在当前高位企稳，是判断本轮抛售是否真正告一段落的关键验证节点。
这意味着→ 如果收益率稳住不再往上冲，说明市场消化了坏消息；如果再度飙升，抛售可能还没结束。
用大白话说＝ 现在的反弹只是"喘口气"，真正的信号要看未来几周收益率能不能站稳。
市场有风险，内容仅供研究参考，不构成投资建议。