美国Q2劳动力成本升0.9%，略超预期
Taylor Wilson
美国第二季度就业成本指数（ECI）环比涨0.9%，略超市场预期的0.8%，私人部门薪资增速回升至0.9%，为美联储内部主张维持高利率的委员提供了新弹药。
这个数据到底说了什么？
就业成本指数（ECI，一个剔除了岗位结构变化、专门衡量"雇一个人到底贵了多少"的指标）第二季度环比涨0.9%，与一季度持平，略高于经济学家预期的0.8%。
从12个月维度看，劳动力成本同比涨3.4%，和前一个季度基本持平。这意味着→ 劳动力成本没有降温，通胀压力的"底座"还稳稳在那里。
其中薪资与薪金分项环比涨0.9%，12个月累计涨3.2%。
私人部门薪资为什么值得单独看？
私人部门薪资与薪金环比涨0.9%，高于一季度的0.7%，增速明显提速。
这意味着→ 政府部门和私人部门的薪资走势正在分化，而私人部门更能反映市场真实供需。
用大白话说＝ 企业实际付给员工的钱在加速涨，这不是统计口径的问题，是真金白银在动。
就业市场现在是什么状态？
整体呈现"低招聘、低裁员"的僵局状态：公司不怎么招人，但也不怎么裁人。
3月至5月就业增长曾短暂加速，但6月势头明显减弱。
这反映出 劳动力市场既没有过热、也没有明显松动——恰恰是最让美联储纠结的局面。
对美联储的决策意味着什么？
美联储本周三维持基准利率在3.50%–3.75%区间不变，但政策委员会中有三名成员持异议，倾向于加息25个基点。
私人部门薪资增速回升，正好为这些主张"继续压着不放"的鹰派委员提供了新论据。
这意味着→ 后续几个月的就业和通胀数据，将直接决定美联储是继续按兵不动，还是重新考虑加息。
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