美国财政部上调三季度借款预估至7390亿美元
Claire Weston
美国财政部将三季度借款预估上调至7390亿美元，较5月预估多出680亿，主因现金流入不及预期；市场焦点转向周三季度再融资声明，长债发行节奏将直接牵动本已紧绷的收益率曲线。
三季度多借680亿，钱花到哪了？
财政部周一公布，三季度预计借款7390亿美元，较5月预估上调680亿美元。
上调主因是现金流入低于预期——税收和其他收入没有达到原先假设的水平。
部分缺口被期初现金余额高于预期所抵消；但剔除这层缓冲后，实际借款需求较5月预估高出870亿美元。这意味着→ 表面上调680亿，实际资金缺口接近900亿，缓冲只是把一部分压力藏了起来。
四季度和二季度的数字说明了什么？
四季度预计借款6280亿美元，对应年末现金余额8500亿美元——节奏较三季度有所放缓。
三季度末现金余额目标为9500亿美元，高于四季度末，说明财政部倾向于先囤现金、再逐步释放。
二季度实际借款1900亿美元，6月末现金余额9190亿美元，较预估高出10亿；剔除余额因素后，实际借款反而低于预期180亿美元。用大白话说＝ 二季度其实比计划省了一点钱，但这份余粮没能延续到三季度。
周三再融资声明，市场在盯什么？
焦点在于财政部是否会加大长期国债的发行力度。长期国债(到期时间在10年以上的政府债券)对收益率最敏感，多发就意味着市场要消化更多供给。
近期以色列与伊朗冲突再度升级，推动油价上涨、通胀担忧加剧，长期美债收益率已升至多年高位。
这意味着→ 财政部面临两难：缺钱要多借，但债市已经很脆弱，贸然加大长债供给可能进一步推高收益率。分析人士认为，财政部更可能维持可预期的发行路径，避免对市场造成额外冲击。
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