瑞银GWM：中美AI生态系统将各自独立
N.R. Finch
瑞银全球财富管理策略师坦蒂亚称中美将各建独立AI生态，这一判断直接指向两条分化的投资主线——A股AI供应链受益于竞争隔离，港股互联网估值已跌至极低水平。
"各自独立"到底在说什么？
坦蒂亚的核心判断：中美两国将分别构建各自独立的AI生态系统，且这一趋势"非常明确"。
这意味着→ 全球AI产业不会走向一个统一市场，而是分裂为两套平行体系——各有自己的芯片、模型、应用和供应链。
用大白话说＝ 以后AI世界有两个"操场"，中国一个、美国一个，各玩各的。
A股AI供应链为什么反而受益？
坦蒂亚指出，中国大陆上市的AI供应链股票因竞争压力相对较小而受益。
这意味着→ 生态独立等于筑起一道墙，海外巨头难以直接进入中国市场，本土供应商拿到了"保护份额"。
这反映出一个逆直觉的逻辑：脱钩在宏观上是风险，但对A股AI供应链而言，短期内反而是利好。
港股互联网为什么值得关注？
港股互联网公司相较于大陆AI供应链股票表现落后，估值已处于坦蒂亚所说的"极低"水平。
这意味着→ 估值差已经拉开，如果AI生态建设的红利最终传导到应用层，港股互联网是价格最便宜的入口。
坦蒂亚的建议很直白：需要耐心——这不是短线交易，而是等估值修复的中长期逻辑。
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