美股AI链Q2盈利超预期71%，创数十年纪录
Miles Bennett
彭博AI价值链指数成分股Q2平均盈利超预期71%，创数十年最强单季纪录；但超预期越猛，下一个问题越尖锐——这种弹性还能撑几个季度？
71%超预期，到底有多夸张？
彭博AI价值链指数（把芯片、云、存储、网络设备、电力基础设施等AI相关公司打包的一个指数）成分股，Q2迄今平均盈利超出华尔街预期71%。
作为参照：标普500超预期幅度+27%，纳斯达克100超预期幅度+55%——两个数字本身已有望创下数十年最强季度。
这意味着→ AI链的盈利弹性是大盘均值的近3倍，是纳指的1.3倍，不是"略好"，是量级上碾压。
谁在贡献这71%？
指数覆盖五类公司：芯片制造商、云及数据中心运营商、存储与硬件供应商、网络设备制造商、AI电力基础设施公司。
用大白话说＝ 从造芯片的，到跑算力的，到供电的，整条链上的公司都在超预期——不是一两家巨头拉高平均分，是全链条集体爆发。
这反映出 AI资本开支的钱，正在沿产业链从上游到下游全面转化为利润。
超预期越猛，隐患越大？
当前财报季的核心问题：71%的超预期能否持续，还是已经在高预期基础上透支了未来空间？
这意味着→ 如果下个季度华尔街把预期锚定在"再超70%"，而实际回落到40%，股价可能反而跌——因为市场定价的是加速度，不是速度本身。
用大白话说＝ 超预期是好事，但"超预期的预期"会自我加码。后续季度的估值能不能撑住，取决于盈利增速是否还在加速，而不仅仅是"还在增长"。
Content is for reference only, not financial advice.