美伊停火僵局持续，油价连涨布伦特报106美元
nashnova research
特朗普拒绝伊朗七天停火方案，布伦特原油连涨两日升至106.72美元/桶，全球原油市场日缺口仍达100万–200万桶，中东供应恢复进度将主导油价下一步走向。
谈判卡在哪里？
伊朗提出七天停火方案：重开霍尔木兹海峡、重启核谈判，条件是美国解除对伊朗港口的封锁。
特朗普已拒绝该方案。伊朗外长阿拉格齐确认方案已通过卡塔尔转交，目前等待美方正式回应。
这意味着→ 霍尔木兹海峡短期内不会重新开放，油价里的风险溢价（因战争和封锁推高的那部分价格）暂时走不掉。
油价涨了多少，为什么还在涨？
布伦特原油周二涨1.4%，报106.72美元/桶；WTI（美国基准原油）同步涨1.4%，报93.91美元/桶，连续第二个交易日上行。
澳大利亚国民银行首席经济学家萨利·奥尔德表示，双方分歧较大，近期达成协议的前景仍不明朗。
用大白话说＝ 只要谈判没进展，市场就默认供应缺口会持续，油价就有上行压力。
中东出口恢复到什么程度了？
沙特东西管道9月10日遭无人机袭击后已修复，亚布港装载量恢复至约350万桶/日，低于受损前的约400万桶/日。
沙特波斯湾终端出货也在提升：拉斯塔努拉港装载量从9月初约150万桶/日升至约650万桶/日。
沙特、阿联酋和伊拉克出口合计恢复至近1300万桶/日，为战争2月28日爆发以来最高，约为战前水平的80%。
这意味着→ 出口在修复，但离战前水平还差两成，缺口没补满。
全球到底缺多少油？
Kpler分析师约翰内斯·劳鲍尔指出，全球市场目前日缺口约100万–200万桶。
中重质原油（中东的主要出口品种）供应短缺尤为突出，炼厂已转向拉丁美洲等地寻找替代货源。
用大白话说＝ 中东恢复了一部分，但全球每天仍有上百万桶的缺口——价格压力的根源在这里。
绕道运输带来了什么连锁反应？
沙特原油绕道波斯湾航线运输，所需船只数量约为正常情况的两倍，VLCC（超大型原油船）及污油轮运费已升至纪录高位。
Capital Economics高级经济学家哈马德·侯赛因指出，关键在于沙特能否同时维持亚布港和波斯湾两条通道的高出货量——若两线同步放量，出口总量有望超过管道受袭前水平。
Kpler预计，即便霍尔木兹海峡最终重开，也将是一个渐进且不均衡的过程，运费紧张短期难消退。
接下来看什么？
VT Markets分析师马哈茂德·马沙尔此前表示，谈判能否取得有意义的进展，是油价风险溢价能否消退的核心验证节点。
沙特与胡塞武装之间的紧张局势重燃，令市场对能源基础设施安全的担忧持续存在。
这反映出 油价走向已不只取决于供需数字——地缘谈判和基础设施安全才是当下的定价锚。
市场有风险，内容仅供研究参考，不构成投资建议。