华尔街首批机构覆盖SpaceX，目标价最高190美元
Miles Bennett
SpaceX周五登陆纳斯达克前夕，两家独立研究机构抢先发布覆盖报告——Oppenheimer给出190美元目标价，较IPO价135美元高出40%。这意味着→ 华尔街对这家公司的定价共识，从上市第一天起就远高于发行价。
为什么是这两家机构先出报告？
大型承销行（帮SpaceX操办上市的投行）参与了IPO承销，按规定有静默期，上市完成前不能公开发研报。
Oppenheimer和New Street Research没有参与承销，不受静默期限制，因此成为最早公开表态的华尔街机构。
这意味着→ 这两份报告是目前仅有的独立定价参考；大行的声音要等上市后才会陆续出现。
Oppenheimer凭什么给190美元？
分析师Timothy Horan给予跑赢大盘评级，12至18个月目标价190美元，较135美元IPO价高出40%。
核心逻辑：他认为SpaceX是"唯一一家同时具备资本、数据、大语言模型、硬件、制造及工程人才的垂直整合AI公司"。
用大白话说＝ Horan的意思是，别的公司做AI要到处找合作伙伴拼资源，SpaceX从火箭到卫星到数据全链条自己干——这种"全包"模式在太空领域很难被复制。
他同时提示：短期内波动性较大，但预计上市初期股价将走高。
New Street的165美元怎么算出来的？
分析师Pierre Ferragu给出12个月目标价165美元，较IPO价高出22%，但未给出股票评级。
他预测SpaceX营收将从2025年的187亿美元增长至2030年的1950亿美元，并于2027年扭亏为盈——目前公司2025年净亏损为49亿美元。
这意味着→ Ferragu认为SpaceX正处于"烧钱换规模"的阶段，两年后开始赚钱，五年后营收翻十倍。
最乐观的情况能到多少？
Ferragu估计SpaceX在2027年的估值将达2.3万亿美元。
高端情景：若太空市场整体规模达到上限预测、且SpaceX拿下50%市场份额，公允价值可升至每股330美元——是IPO价的近2.5倍。
但他在基准预测中采用的是偏保守的市场增长假设。用大白话说＝ 330美元是"一切顺风"的天花板价，不是他真正押注的数字。
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