日元升值带动亚洲货币走强，韩元最敏感
Alina Collins
日元三个交易日兑美元累计涨超4%，花旗与巴克莱同时指出韩元、新加坡元和泰铢受益最大——亚洲货币正经历一轮由日元驱动的联动升值。
日元为什么突然大涨？
截至本周一，日元兑美元三个交易日累计涨幅超过4%，直接触发因素是日本与美国联合入市干预汇率。
这意味着→ 这不是市场自发交易的结果，而是两国央行"下场动手"推高了日元。
同期亚洲货币跟涨：韩元、泰铢、菲律宾比索各自升值至少0.7%，彭博亚洲美元指数（追踪亚洲货币但不含日元）上涨0.5%。
日元涨，为什么亚洲其他货币也跟着涨？
花旗策略师罗希特·加尔格和戈登·吴在报告中写道："正如日元走弱往往带动亚洲货币走弱，反向逻辑同样成立——日元升值也应对亚洲货币产生提振效应。"
用大白话说＝ 亚洲货币之间存在"跷跷板联动"：日元是锚，它涨，邻居们跟着涨；它跌，邻居们也跟着承压。
花旗数据显示，过去一年韩元、新加坡元和台币与日元的相关性最高，印度卢比和印尼盾的相关性最低。
韩元为什么被点名"最敏感"？
巴克莱策略师米图尔·科特查明确指出：韩元是对日元走势最敏感的亚洲货币，此轮升值将进一步强化其前期涨幅。
他还特别提示，这次干预具有"潜在的协调性质"，这意味着→ 溢出效应可能大于历史贝塔系数（beta，衡量一种货币跟随另一种货币波动的幅度）所隐含的水平。
用大白话说＝ 以前日元涨1%、韩元可能涨0.5%，这次因为是美日联手，韩元的跟涨幅度可能比历史规律更大。
还有什么力量在推波助澜？
巴克莱同时指出，美联储主席凯文·沃什上周新闻发布会释放相对鸽派信号（鸽派：倾向于不加息或降息的态度），美元整体承压。
这意味着→ 日元升值和美元走软"双管齐下"，对亚洲货币形成叠加利好。
但能否持续，最终仍取决于两个变量：美日利差走向和日本央行加息节奏。利差不收窄，日元涨势就缺乏持续动力。
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