CXMT首份财报预告营收暴增677%，中国AI硬件财报季进入高峰
Nashnova编辑部
长鑫存储上市后首份财报显示上半年营收同比增长677%，净利润预计500亿至570亿元；这一数据把中国AI硬件产业链的财报季推向披露高峰，市场正等待HBM研发进展的关键信号。
长鑫存储这份财报，最该看什么？
长鑫存储（CXMT，688825）将于本周五发布上市后首份财报，招股书显示上半年营收同比增长677%，净利润预计500亿至570亿元人民币。
公司今年7月完成IPO，上市不足三周市值即超越腾讯，成为中国市值最高的上市公司。这意味着→ 市场对中国存储芯片的定价已经从"追赶者折价"切换到"稀缺性溢价"。
野村分析师邓东团队判断：全球存储供给未来数年不太可能宽松，长鑫存储的市场份额将加速提升。
HBM进展为何成为全场焦点？
市场核心关注：长鑫存储是否首次披露高带宽存储（HBM，一种专为AI芯片设计的超高速内存）研发进展。
用大白话说＝ HBM是训练大模型的GPU最依赖的零部件之一，目前几乎被SK海力士和三星垄断；长鑫如果给出明确时间表，中国AI硬件产业链的估值逻辑会再上一个台阶。
其余焦点包括：DRAM需求与定价趋势、美国出口管制潜在风险，以及据报道正在北京筹建的第二座晶圆厂的资本支出计划。
光模块和PCB板块，AI需求撑得住吗？
光模块企业亿普诺（300502）预计上半年净利润同比增长78%至103%，AI驱动需求与产品结构改善是主要支撑。市场将重点关注其美国市场敞口及潜在监管风险。
印刷电路板（PCB，电子设备里承载芯片和元件的基板）制造商胜宏科技（300476）计划投资至少4.44亿美元建设AI高端电子电路智能制造工厂。
这反映出 AI需求正沿着硬件供应链从芯片向光通信、电路板等环节扩散，不再只是"芯片的故事"。
AI大模型公司的账本好看吗？
MiniMax（100 HK）将于本周三披露业绩。彭博行业研究指出，其最新H3文生视频模型短期内难以实质性提振收入，研发与推理成本快速攀升将导致亏损扩大，预计2026年调整后净亏损约5亿美元。
Z.AI将于8月31日发布财报，两家公司均面临与Anthropic、OpenAI的激烈竞争。这意味着→ 中国AI模型公司目前仍处在"烧钱换规模"阶段，盈利拐点尚不可见。
彭博行业研究同时提示：长期盈利能力面临规模化成本的结构性挑战。
消费与汽车板块，谁在逆势、谁在承压？
立讯精密（002475）预计上半年净利润同比增长18%至22%，苹果强劲需求有望抵消智能手机整体市场疲软。市场关注订单能见度及苹果近期提价的传导影响。
小鹏汽车（XPEV）预计Q2营收环比回升约55%，汽车毛利率预计稳定，但AI相关支出仍维持高位。理想汽车（LI）面临销量疲软与利润率承压，汇丰预计Q2亏损环比收窄，但高投入成本与竞争仍是制约。
老铺黄金（6181 HK）预计上半年营收增长60%至66%，但增速较上年同期大幅放缓——上年同期销售额曾实现三倍以上增长，初步数据显示Q2利润低于预期。
万科的流动性压力走到哪一步了？
中国万科（2202 HK）预警上半年净亏损可能扩大至150亿元人民币。
用大白话说＝ 万科的关键不再是"卖了多少房"，而是债务重组能不能谈拢、深圳地铁作为大股东愿不愿意再加码支持。
这是本轮财报季中流动性压力最集中的单一公司观察点。
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