日本2026年度预算申请料创纪录，财政可持续性存疑
Nashnova编辑部
日本各省厅下周将提交超122万亿日元的2026财年预算申请，创历史新高；债务占GDP比率能否稳住，成为市场评估日本主权信用的关键变量。
预算为什么突然跳到这个数字？
总额预计超过上一财年创纪录的122万亿日元（约7670亿美元），再创新高。
但数字跳升并非全是"花得更多"——高市政府把过去藏在补充预算里的支出，提前搬进了初始预算。
这意味着→ 账面涨幅里有一部分是"挪账"，实际新增支出可能远低于表面数字。
"挪账"到底是怎么回事？
日本近八十年来每年都追加补充预算，近年规模动辄超过10万亿日元，已成常态。
以经济产业省为例：上一财年初始预算约8510亿日元，补充预算再追加逾2万亿日元——如果合并计算，账面会大幅膨胀。
用大白话说＝ 过去是"先报小数、再加钱"，现在改成"一次报大数"。数字变大了，但实际花多少钱需要重新对比才看得清。
财务省能管住这个口子吗？
财务大臣片山さつき称此次改革是二战以来最大规模的预算流程变革，承诺清查冗余支出、为减税筹资。
但经济学家野村明弘持保留态度：即便财务省态度强硬压住了初始预算，"若支出确有必要，秋季仍可能重回谈判桌"。
这反映出 预算改革的约束力取决于政治意愿能否持续，而非流程本身。
370万亿日元的多年期投资框架又是什么？
高市早苗在常规支出之外另设多年期投资框架，承接其横跨14年、总规模370万亿日元的增长战略。
各省厅可绕过常规支出上限申请资金，以过渡性债券融资(一种先借钱、靠未来专项收入还债的方式)，专项资金来源作偿债保障。
这意味着→ 又多了一个独立融资渠道，与往年数据的可比性被进一步削弱。
投资者现在该盯什么？
核心不确定性在于：食品消费税临时削减、国防支出增加——这些钱从哪来，至今没有明确答案。
野村明弘警告："这是一份成败攸关的预算。处理失当，债务占GDP比率将走上不可持续的发散路径。"
用大白话说＝ 年底政府敲定预算和国债发行计划之前，市场看不清全貌；届时债务路径是否可控，将是重新评估日本主权信用风险的关键节点。
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