高盛：全球市场正面临股债“供应过剩”

高盛交易部门主管Rich Privorotsky指出，市场核心驱动力正从AI相关领域转向对“供应过剩”的担忧。当前全球市场面临美债、企业债券及IPO等多重资产供应压力。

美债市场表现疲软，30年期国债期货走势低迷。尽管中东地缘局势对油价存在潜在支撑，但债市避险需求并未显著提升。核心矛盾在于，市场需同时消化三方面压力：美国高企的财政赤字、企业大规模投资级债券发行，以及支撑2026年约7000亿美元AI资本支出的融资需求。若相关支出按当前节奏扩张，年度总额或达2万亿美元，而自由现金流覆盖能力的不足，正削弱市场吸纳政府与企业债券的承载能力。

与此同时，AI与半导体板块交易热度也出现下降。前期资金通过杠杆ETF等高风险工具过度集中，加剧市场脆弱性。虽无法判定阶段性顶部，但杠杆资金规模已处高位，市场运行对AI叙事依赖度依然较强。若市场抛压加剧，标普500指数一旦跌破7300点关键位，期权市场的支撑力度将显著衰减。

此外，企业IPO活动或加剧流动性分流。高盛预计2026年IPO募资规模可达1600亿美元，首批大型项目或于6月中旬启动，历史数据显示，大型发行窗口开启前市场往往面临阶段性承压。