欧洲银行二季报来袭，高盛预测税前利润增11%
Claire Weston
欧洲各大银行本周起密集发布二季报，高盛预测板块税前利润同比增长11%，息差改善与贷款扩张是主要推手——但伊朗战争带来的坏账风险正悬在头顶。
高盛凭什么喊出利润增11%？
四股力量同时发力：贷款规模扩张 + 高利率撑起的息差 + 非利息收入增长 + 成本下降。
高盛分析师在报告中写道：核心支撑来自「以规模驱动的营收增长」，利率上行还有额外上行空间。
这意味着→ 欧洲银行正处于量价齐升的窗口期——贷得更多，每笔贷款还赚得更多。
伊朗战争对银行是利好还是利空？
短期利好：市场波动加剧，交易部门多赚了一笔；利率在高位停留更久，净息差继续受益。
长期隐忧：战争拖累欧洲经济前景，坏账拨备面临上升压力。
用大白话说＝ 交易员先赚了波动的钱，但如果经济真被拖垮，贷出去的钱可能收不回来——这是一把双刃剑。
本轮财报季谁先上场、看什么？
本周三：裕信银行、桑坦德银行；周四：法国巴黎银行。裕信银行正在推进对德国商业银行的收购，被视为近几十年来欧洲最大规模银行并购战之一。
下周：巴克莱、德意志银行、瑞银、西班牙对外银行（BBVA）。
法国银行的交易部门表现将被重点盯住——一季度两家法国银行交易数据都很低迷，市场想看二季度能否翻身。
投行业务差距有多大？
摩根士丹利预测：瑞银投行收入增21%，法国巴黎银行仅增7%，法国兴业银行仅增2%。
对比之下，摩根大通等华尔街巨头投行收入增幅超过30%——欧洲银行差距明显。
摩根士丹利推荐买入德意志银行，称其为「覆盖范围内估值最低的银行」；但对瑞银持低配立场，部分原因是瑞士新监管规定带来不确定性。
伊比利亚银行的「利率重置压力」出清了吗？
德意志银行分析师认为：二季度业绩「应能强化市场判断——低利率带来的盈利重置压力已基本出清」。
净息差正向贡献叠加贷款强劲增长，市场焦点正从「还会不会跌」转向「复苏有多快」。
这意味着→ 对桑坦德、BBVA这类伊比利亚银行来说，最坏的阶段可能已经过去，接下来看的是弹性。
欧洲银行能追上华尔街吗？
欧元区银行股指数（EURO STOXX Banks Index）过去两年累计翻倍，创2007-2008年金融危机以来最高水平。
但美国银行业仍持续跑赢：不仅靠本土市场的庞大体量，还在欧洲市场进一步蚕食份额。
欧洲委员会上周公布计划，拟限制银行并购中的政治干预、拆除跨境业务壁垒，试图从制度层面缩小差距。这反映出欧洲已经意识到：光靠利润增长不够，结构性劣势不解决，追赶就是空谈。
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