华润置地2026年中期净利98.4亿元，签约销售额1165亿元排名行业第三
nashnova research
华润置地上半年录得股东应占溢利98.4亿元、签约销售额1165亿元排名行业第三，经常性业务收入占比升至三分之一，开发业务毛利率仅10%成为后续核心悬念。
上半年赚了多少钱？
综合营业额678.7亿元，股东应占溢利98.4亿元，每股盈利1.38元。
扣除投资物业公允价值变动后，核心净利润101.6亿元，每股1.42元——这个数字剔除了账面"纸上富贵"，更接近真实盈利能力。
中期派息每股0.20元（折合港币0.231元），与去年同期持平。
钱从哪几块业务来？
开发销售（卖房子）：营业额452.6亿元，毛利率仅10.0%——这意味着→ 每卖100元房子只剩10元毛利，利润非常薄。
收租业务（商场、写字楼）：营业额141.6亿元，毛利率73.3%——用大白话说＝ 租金收入几乎是"躺赚"，成本极低。
轻资产管理（华润万象生活等物管收费）：营业额84.5亿元，毛利率38.0%。
经常性业务（收租+管理费）合计226.1亿元，同比增长9.9%，占总营业额33.3%——这反映出华润置地正在从"卖房子"向"收租+收管理费"转型。
房子卖得怎么样？
上半年签约销售额1165亿元，签约面积316万平方米，行业排名第三。
已签约但尚未结算的开发物业营业额锁定1881.9亿元，其中约972.8亿元预计在今年下半年结算。
这意味着→ 下半年的收入有近千亿的"存货"兜底，短期业绩确定性较高。
财务底盘稳不稳？
总借贷2711.8亿元，手头现金989.1亿元，净有息负债率41.0%。
加权平均融资成本降至2.63%，较2025年底再降9个基点，公司称维持行业最低水平。
用大白话说＝ 借钱成本在降、手上现金近千亿、杠杆不算高——在当前地产行业里，这套财务指标属于"优等生"水平。
后面最该盯什么？
核心悬念只有一个：开发业务10%的毛利率能不能回升。
经常性业务核心净利润66.5亿元，占核心净利润比重同比升5.3个百分点至65.5%——"收租+管理费"已撑起近三分之二的核心利润。
这意味着→ 即便卖房利润继续承压，经常性业务的利润"压舱石"作用会越来越大，但毛利率能否随结算结构改善而修复，决定整体盈利能走多远。
市场有风险，内容仅供研究参考，不构成投资建议。