锂矿巨头融捷股份净利润同比增逾十倍，机构看好高盈利周期延续
Nashnova编辑部
融捷股份上半年净利润10.02亿元、同比暴增1076%，锂价从12万元/吨冲破20万元/吨是核心推手；多家机构判断供需缺口仍在，高盈利周期尚未走完。
净利润翻十倍，钱从哪来的？
上半年营收15.24亿元，同比增402%；净利润10.02亿元，同比增1076%。
核心驱动力只有一个：锂价大涨。电池级碳酸锂从年初约12万元/吨→5月突破20万元/吨，创本轮反弹新高。
这意味着→ 融捷是"矿在手里"的上游公司，锂价每涨一万元，利润几乎全额放大——下游电池厂的感受恰好相反。
矿山产量跟上了吗？
上半年锂精矿产量14.61万吨，同比增108.80%；二季度8.67万吨，环比再增46%。
公司拥有康定甲基卡锂辉石矿采矿权，已形成105万吨/年露天开采 + 45万吨/年选矿处理能力。
用大白话说＝ 这是目前中国持续在产的大型锂辉石矿山，"有矿、在挖、能卖"三个条件同时满足。
锂价为什么涨这么猛？
需求端：储能 + 新能源车双赛道拉动，SMM预计2026年中国碳酸锂消费量增至177.16万吨，同比增44%。
叠加政策因素：财政部今年1月宣布锂电池出口退税阶梯退坡，企业赶在政策生效前抢出货，短期推高需求和价格。
供给端：国内锂云母矿山集中停产换证 + 津巴布韦出台锂矿出口管制，市场对供给收缩的预期持续升温。
这意味着→ 需求在加速、供给在收缩，两头同时挤压，锂价上行并非单一因素驱动。
机构怎么看后面的走势？
国投证券：中国碳酸锂供需缺口约46782吨，结构性紧平衡持续，高盈利周期有望延续。
高盛：本轮周期与2020–2021年高度相似，2025年是下行尾声，2026年需求回暖、价格修复反弹。
海证期货：三季度碳酸锂价格偏震荡，四季度震荡向上——理由是新能源车销量下半年历来好于上半年，且明年退税取消将再引发抢出口。
这反映出 机构普遍认为"涨价故事还没讲完"，但节奏判断各有分歧。
港股锂产业链标的表现如何？
龙蟠科技（02465）：预计上半年净利润3.73亿–4.48亿元，同比扭亏，受益于磷酸铁锂业务放量。
中伟新材（02579）：预计净利润12.5亿–13.5亿元，同比增70%–84%，核心产品合计销量突破25万吨。
赣锋锂业（01772）：预计净利润36.5亿–46亿元，同比扭亏，锂盐售价大涨叠加产能释放带动成本优化。
用大白话说＝ 整条产业链都在吃锂价上涨的红利，上游矿企利润弹性最大，中游材料商跟着改善。
下半年最该盯住什么？
关键变量一：供需缺口能否继续扩大——如果新增产能超预期投产，缺口可能收窄，锂价承压。
关键变量二：资源保护主义——津巴布韦之后，是否有更多产锂国跟进出口管制，将决定供给收缩是短期扰动还是中期趋势。
这意味着→ 高盈利能否延续，不取决于需求（需求方向基本确定），而取决于供给端会不会"意外放量"。
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