对冲基金连续五日净买入美股，科技板块逼空主导年内第二快买入潮
Nashnova编辑部
高盛数据显示对冲基金上周每个交易日都在净买入美股，买入速度达到过去一年第二快（+2.1个标准差），科技板块尤其是软件股的空头回补是核心驱动力——这意味着此前最拥挤的做空方向正在被迫反转。
这轮买入潮到底有多猛？
对冲基金连续五个交易日净买入美股，买入速度达+2.1个标准差，是今年以来第二快的集中买入潮。
买入以个股多头建仓为主，多头与空头回补之比高达7.6比1。这意味着→ 资金是在主动做多，不是被动的空头平仓。
背景是CPI、PPI、零售销售、消费者信心等数据全线温和，美股逼近历史高位。
科技板块的钱是怎么进来的？
信息技术板块是资金净流入最大的单一板块（+1.2个标准差），多头建仓与空头回补之比约2比1。
核心驱动力是软件子板块的空头回补。Workday并购消息落地后，市场对软件股票篮子及相关ETF出现广泛逼空。
用大白话说＝ 软件股是上半年被做空最狠的方向，现在空头扛不住了、被迫买回来——这就是"逼空"。
对冲基金对软件股的净配置从年内低点1.3%回升至4.5%，但仍远低于年初7.0%。这意味着→ 空头回补可能还没走完。
半导体那边呢？
半导体及设备子板块同样录得显著净买入，以多头建仓为主。
催化剂是闪迪投资者日释放的积极存储行业信号。
目前对冲基金对半导体板块净配置为10.4%，低于年内高点14.1%，但较年初6.8%已大幅抬升。这反映出资金对半导体的信心在稳步修复，但还没回到最乐观的水平。
ETF空头连续六周收缩，说明什么？
美国上市ETF空头头寸上周再降3%，月度累计降幅达12%，已连续六周净减少。
回补集中在小盘股ETF、科技ETF及大盘股ETF，部分被房地产、拉美及医疗保健ETF的新增空头抵消。
用大白话说＝ 大方向上空头在持续撤退，但个别板块仍有人在新开空仓——市场并非一边倒看多。
杠杆水平告诉我们什么？
美国多空策略基金总杠杆率降至203.5%，处于过去一年第4百分位；净杠杆率降至51.3%，处于第13百分位。
基本面多空比率降至1.674，处于过去一年第66百分位。
这意味着→ 虽然在猛买，但整体仓位并不拥挤。用大白话说＝ 基金手里还有余弹，买入潮有继续的空间。
房地产突然转向净卖出，什么信号？
房地产板块此前八周中有七周净买入，本周突然转为净卖出规模最大的板块（-0.4个标准差），空头卖出与多头买入之比1.3比1。
净卖出集中在专业REITs、零售REITs及工业REITs。目前房地产股多空比率为1.70，处于过去一年第82百分位。
这反映出估值相对拥挤，资金选择获利了结。接下来的关键催化剂是美联储FOMC会议纪要及初步PMI数据——软件股逼空能否延续，很可能取决于这两项数据能否维持当前的温和预期。
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