A股融资余额跌至2.62万亿元，去杠杆持续
nashnova research
A股融资余额降至2.62万亿元，较6月高点缩水13%，杠杆资金持续撤离意味着市场尚未准备好支撑一轮强反弹——尤其是AI板块。
融资余额跌了多少，说明什么？
截至9月4日，A股融资余额降至2.62万亿元（约3901亿美元），较6月25日历史高点3.01万亿元下跌约13%。
8月曾出现短暂反弹，但未能持续，余额重回下行通道。
这意味着→ 融资余额是市场风险偏好的晴雨表（愿意借钱买股票的资金有多少），它持续收缩说明杠杆资金还没有重新入场，强反弹缺少"弹药"。
融券余额为什么反而在涨？
融券余额升至292亿元，接近近两年高位。
用大白话说＝ 融资是借钱买股票（看涨），融券是借股票来卖（看跌）。一降一升，说明市场里看空力量在增强。
这反映出去杠杆不仅是多头在退场，空头也在主动加码。
AI板块受到的冲击有多大？
科创50指数——中国AI交易的核心标的，以芯片股为主——正逼近7月大跌后的前期低点。
该指数7月单月下跌26%，创有史以来最大单月跌幅。
这意味着→ 导火索是市场质疑AI巨额投入能否变现，而去杠杆又抽走了支撑估值的杠杆资金，两股力量在同时压制AI交易。
外部环境帮忙了吗？
美国长端国债收益率升至多年高位；美联储主席凯文·沃什发出信号——若通胀未降温将考虑加息。
全球风险资产普遍承压，A股并非孤例。
中国7月关键经济数据低于预期，但北京迄今未推出大规模刺激政策。
用大白话说＝ 外面加息预期压估值，里面没有强刺激托底，做多的理由两头都缺。
接下来看什么？
两个核心观察节点：去杠杆何时触底 + 北京是否出台实质性政策提振信心。
融资余额拐点是第一个信号——杠杆资金重新流入，才说明风险偏好在修复。
在此之前，A股AI交易的企稳缺乏可靠支撑。
市场有风险，内容仅供研究参考，不构成投资建议。