AI债券供给泛滥，韩国进出口银行转战新西兰市场融资
Nashnova编辑部
AI相关债券的密集发行正在挤压非科技发行人的融资空间，韩国进出口银行近十年来首次转向新西兰发债6.25亿新西兰元，折射出全球债券市场因AI资本开支浪潮而加速分化的深层信号。
韩国进出口银行为什么跑去新西兰发债？
该行本周在新西兰"奇异果债券"（Kauri bond，专指外国机构在新西兰发行的新西兰元债券）市场发行五年期票据6.25亿新西兰元（约3.72亿美元）。
这是该行近十年来首次在新西兰发债，也是韩国机构在该市场规模最大的一笔。
最初公告的最低发行规模仅2.5亿新西兰元，最终扩大到6.25亿。这意味着→ 市场需求远超预期，投资者乐于在一个"远离AI拥挤"的角落接盘。
该行获标普AA级、穆迪同等评级，属于高信用主权关联机构。
AI债券怎么就把别人的融资成本挤高了？
大型科技公司正以数千亿美元规模全球发债，支撑多年期AI数据中心资本开支。
这意味着→ 大量新债涌入市场，投资者的资金被科技巨头吸走，非科技发行人要付更高的利息才能借到钱。
用大白话说＝ 市场上的钱就这么多，AI巨头先拿走一大块，剩下的人只能去更偏的市场、或者加价才借得到。
韩国进出口银行财务部主任朴成浩明确表示：AI相关超大规模数据中心运营商发行量持续增加，发行人融资成本正在上升。
新西兰市场凭什么能"避风"？
新西兰债券市场2026年以来发行总量约185亿新西兰元——这个数字甚至不及部分美国科技公司单笔融资的体量。
用大白话说＝ 池子小到AI发债根本看不上，反而让它成了一个几乎没被"挤"到的清净角落。
正是这种与AI债券供给的"隔绝"，让新西兰市场变成非科技发行人的替代选项。
AI融资浪潮对全球基准利率意味着什么？
市场核心顾虑：科技巨头大规模融资可能从财政已承压的主权国家手中抢走投资者资金，并推高全球公司债定价所依赖的基准政府债券收益率。
美国30年期国债收益率上周触及近二十年高位，随后美国财政部宣布增加回购计划规模，收益率才有所回落。
这反映出一个更大的问题：AI资本开支浪潮的融资需求，已经开始向主权债利率传导——不只是公司债在涨价，连政府借钱的成本都在被抬高。
发行人还在往哪里分散？
韩国进出口银行今年已在美元、欧元、澳元、港元及英镑等多个市场发债，新西兰元是最新一步。
朴成浩还提到"去美元化"背景下投资者对多元货币资产的需求，称此举也是为了匹配投资者偏好。
韩华证券分析师河炯敏指出：美国和欧洲一级市场被AI相关供给日益占据，发行人正在向替代市场分散。
这意味着→ AI债券供给对非科技发行人的挤压效应，正从核心市场向更广泛的全球债券市场蔓延——新西兰只是第一站，不会是最后一站。
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