美国航空下调全年盈利指引，燃油成本压力持续
Taylor Wilson
美国航空因油价飙升大幅下调全年盈利指引，调整后每股收益区间从此前的亏损0.40美元至盈利1.10美元砍至亏损0.65美元至盈利0.65美元，股价盘前跌近5%，航空板块整体承压。
盈利指引到底砍了多少？
新指引区间为亏损0.65美元至盈利0.65美元，中值从此前的盈利0.35美元降至盈利0美元——这意味着→ 管理层对全年能否盈利已经没有把握。
分析师此前预期全年每股盈利0.61美元，新指引上限才0.65美元。用大白话说＝ 即便最乐观的情景，也只是勉强达到市场原先的预期。
消息公布后美国航空盘前跌4.7%，达美航空和联合航空控股股价同步走低。
为什么是燃油把利润吃掉了？
二季度实际燃油成本每加仑4.05美元，高于4月指引假设的约4美元。这反映出公司对油价的预判在短短两个月内就失准了。
今年春季美伊冲突期间，航空燃油一度飙升至每加仑5美元以上；6月停火后价格回落，但7月初停火协议破裂，油价再度上行。
霍尔木兹海峡承载全球约五分之一的油气运输量。这意味着→ 只要这条航道局势不稳，航空公司的燃油成本就很难做出可靠预测。
二季度业绩本身表现如何？
调整后每股收益0.15美元，远低于去年同期的0.95美元，但高于分析师预期的约0.03美元。用大白话说＝ 数字难看，但比市场的最差预期要好。
营收164.74亿美元，与市场预期基本持平；公司称高端旅行需求强劲，收入势头有望延续至下半年。
这反映出美国航空的问题不在需求端，而在成本端——赚的钱被油价吃掉了。
竞争对手为什么扛得住？
达美航空维持全年盈利指引不变；联合航空控股更将全年每股收益指引上调至9至11美元，高于此前的7至11美元。
这意味着→ 同样面对油价上涨，不同航空公司的抗压能力差距明显——成本结构和对冲策略是关键分水岭。
对美国航空而言，燃油成本能否随地缘局势缓和而回落，是后续能否兑现盈利的最大变量。
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