Anthropic拟将循环信贷额度扩至逾百亿美元
Nashnova编辑部
Anthropic正计划将循环信贷额度从25亿美元扩大至逾100亿美元，多家银行争相参与——核心动机不是贷款本身，而是争夺其即将到来的IPO承销席位。
这笔钱到底怎么借、谁在借？
Anthropic去年已有一笔25亿美元的五年期循环信贷额度(一种可以反复借还的银行贷款额度)，现在计划扩大至逾100亿美元，至少翻四倍。
按目前邀约方案，最积极的银行单家承诺约12.5亿美元，第二梯队约10亿美元，其余在7.5亿美元及以下。
参与去年信贷的银行包括摩根士丹利、高盛、摩根大通、巴克莱、花旗、加拿大皇家银行和三菱日联。这意味着→ 华尔街最大的几家投行几乎全部到场。
银行为什么这么积极？
核心动机不是赚贷款利息，而是争IPO承销角色。这意味着→ 在信贷中承诺额度越高，未来IPO中排名越靠前，拿到的承销费也越多。
这个模式有先例：SpaceX今年5月将循环信贷从15亿扩至50亿美元，随后推进创纪录的IPO，参与信贷的银行阵容与IPO承销团大体相同。
用大白话说＝ 银行现在放贷，本质上是在"买入场券"——贷款是手段，IPO才是目的。
Anthropic要这么多钱做什么？
资金需求的最大驱动力是数据中心。摩根士丹利正牵头就向Nexus Data Centers提供150亿美元贷款进行谈判，用于在得州建大型数据中心园区及一座16亿瓦的天然气发电厂。
Anthropic将成为该项目主要租户，谷歌计划为Anthropic承担部分租赁和电力采购义务、提供数十亿美元规模的财务担保，并预计获得约20%股权。
Anthropic计划未来几年获取至少10吉瓦的数据中心容量，已与美国开发商签署十多份初步租赁协议。这意味着→ 资金需求已从训练模型的算力费用，延伸到直接锁定电力和基础设施。
营收增长有多快？
截至7月底，Anthropic年化营收运行率(ARR，按近期收入推算的全年营收速度)已超650亿美元，5月时为470亿美元，2025年底仅约90亿美元。
用大白话说＝ 不到两年时间，营收速度翻了超过7倍。但需注意，ARR反映的是近期增速，不等于过去12个月实际到账的收入。
今年5月融资时，Anthropic投后估值达9650亿美元，已是全球最具价值的初创企业之一。营收持续跃升，为IPO前争取大规模债务融资提供了底气。
对IPO进程意味着什么？
据此前报道，Anthropic正与摩根士丹利、高盛、摩根大通三家合作推进IPO。此次信贷扩大本身就是IPO准备的一环。
今年全球IPO融资额已达2570亿美元(不含SPAC)，创2021年以来单年最高。这反映出 资本市场窗口正在打开，Anthropic选择此时加码信贷并非巧合。
这意味着→ 信贷额度最终落地的规模和参与银行的排位，将是判断Anthropic何时、以何种规模上市的重要风向标。
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