韩国央行连续两次加息至3%，上调全年GDP预测至3.3%
Nashnova编辑部
韩国央行全票通过加息25个基点至3.00%，为连续第二次加息，同步将2026年GDP增速预测从2.6%大幅上调至3.3%——通胀不退、经济超预期，紧缩周期可能比市场预想的更长。
这次加息，市场意外吗？
七名委员全票通过加息，但市场事前分歧明显：路透调查35位经济学家中仅18位押加息，《华尔街日报》31位分析师中也只有16位预测加息。
这意味着→ 央行的鹰派程度超出了近一半市场参与者的预期，决策结果偏向了更激进的一端。
政策利率升至3.00%，是2025年2月以来最高水平。
经济凭什么撑得住连续加息？
韩国央行将2026年GDP增速预测从2.6%上调至3.3%，2027年从2.1%上调至2.9%，两年预测均大幅抬升。
核心驱动力是AI基础设施建设带动的半导体出口：三星电子和SK海力士是本轮出口超预期的最直接受益方。
用大白话说＝ 全球抢着建AI算力，韩国的存储芯片恰好是"卖铲子的人"——出口订单撑住了整体经济数据。
但增长呈"K型"结构：科技行业蓬勃，非科技行业复苏仍然迟缓，政策制定者担心工资和价格的溢出效应推高通胀。
通胀和房价到了什么位置？
7月核心通胀（剔除食品和能源）同比2.6%，为2023年12月以来最高；整体CPI同比2.8%，仍高于央行2%的目标。
首尔房价持续加速上涨，是央行维持紧缩立场的另一重要考量。
这意味着→ 通胀预测虽未上调（2026年维持2.7%、2027年2.3%），但实际数据仍在目标之上，央行没有放松的理由。
市场在定价什么样的终端利率？
利率决议公布后，韩国政策敏感型国债期货延续跌势，一度下跌0.28点至103.04——本地债券市场已在为更长时间的紧缩定价。
大信证券经济学家孔东洛将终端利率预测从3.25%上调至3.50%，理由是今年经济增速可能达到3.5%。
分析师中位数预期：2027年一季度再加息一次，此后至少维持至明年底不变。
接下来看什么信号？
韩国央行行长申铉松当日将召开新闻发布会，市场将从中寻找终端利率路径及紧缩周期是否延伸至明年的线索。
六个月点阵图（央行委员对未来利率走势的投票分布）将在本次会议后首次更新，是验证政策前景的关键节点。
这反映出 市场的核心悬念已从"本次加不加"转向"还要加多少、加多久"。
市场有风险，内容仅供研究参考，不构成投资建议。