贝森特：伊朗冲突结束后油价或跌至40美元，将拉低美债收益率
nashnova research
美国财长贝森特预计伊朗冲突结束后油价可能跌至40–50美元/桶，并称油价与美债收益率的相关性处于历史最高水平——油价一旦回落，近期升至多年高位的美债收益率将随之下行。
贝森特凭什么说油价能跌一半？
贝森特接受班农采访时表示，伊朗冲突结束后石油市场将严重供过于求，原油可能跌至每桶50甚至40美元。
这意味着→ 他押注的不是需求萎缩，而是被冲突压住的供应一旦释放，价格会被打下来。
目前布伦特原油报95美元/桶以上，西德克萨斯中质油报91美元附近，都是7月以来最高。用大白话说＝ 如果贝森特的判断兑现，油价要从现在的位置腰斩。
油价跌了，跟国债收益率有什么关系？
贝森特指出，美债收益率与油价的相关性目前处于历史最高水平。
这意味着→ 油价涨→推高通胀预期→债券收益率跟着涨；反过来，油价跌→通胀压力缓解→收益率有空间回落。
本周10年期美债收益率已升至2023年以来最高。用大白话说＝ 贝森特实际上在画一条传导链：停火→油价崩→通胀降温→债市松绑。
挪威主权基金减持美债，贝森特怎么看？
挪威主权财富基金提议削减美债持仓，据彭博分析可能涉及约750亿美元。
贝森特淡化了这一影响：该基金并非抛弃美国资产，而是想用房利美、房地美等政府支持机构债券替代国债，以获取更高收益率。
贝森特称自己是"这一做法最大的支持者"。这意味着→ 钱没有离开美国债务体系，只是从国债挪到了机构债，对美国融资能力的实质冲击有限。
这套逻辑能兑现吗——关键变量是什么？
贝森特整套判断的前提只有一个：伊朗冲突出现实质性降级。
如果停火迟迟不来，被压制的石油供应无法释放，油价就下不来，后面的传导链全部失效。
用大白话说＝ 这不是一个经济预测，而是一个地缘政治赌注——赌对了，油价和美债收益率同时回落；赌错了，两者继续在高位僵持。
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