大空头伯里买入英伟达看涨期权，称仅为对冲空头

Nashnova编辑部

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一个大空头为什么要买看涨期权？

伯里买入的是12月到期、行权价在200美元中高区间的英伟达看涨期权，占组合约3.5%–4%。

他自己说得很直白：权利金"完全被空头仓位抵消"，如果没有巨大的空头和看跌期权仓位，他根本不会买。

用大白话说＝这不是看多，而是给空头上了一份保险——万一财报后英伟达暴涨，这笔看涨期权能挡住一部分亏损。

伯里同时在加码做空英伟达、甲骨文、Palantir、Nebius、卡特彼勒，空头股票仓位（不含看跌期权）已超过组合的21%。

这意味着→他不是小打小闹地对冲，而是把超过五分之一的组合押在了"这些公司会跌"上。

他自己也承认，以前在财报前用过类似对冲策略，但"过往记录并不出色"。

做空端压力很大：英伟达年内涨超12%，Nebius更是飙涨超150%。

做多端同样不顺：他看多的Palantir年内跌近5%，甲骨文跌超23%。

这反映出一个尴尬现实——伯里的多空两头今年都在亏钱，市场暂时没有站在他这边。

核心论点：英伟达的垄断地位存续时间将短于市场预期，利润率会随之下滑。

他认为公司不会给股东分够回报，资本会更多流向资本开支和多元化投资——用大白话说＝赚的钱不回到股东口袋，而是继续烧在扩张上。

伯里还把英伟达的AI扩张与2001年安然丑闻相提并论，警告潜在危害"高出几个数量级"，认为当前AI基础设施投资热潮存在系统性高估风险。

以30美元中段加仓Birkenstock（勃肯鞋），称已建成完整仓位。

以5美元中段加仓房地美（Freddie Mac），并在房利美（Fannie Mae）持有大额仓位。

这意味着→伯里的多头方向集中在消费品牌和政策驱动的房贷机构，与他做空的科技股形成鲜明对比——本质上是在赌"钱会从科技泡沫流向实体价值"。

英伟达即将公布财报，伯里自己说结果"不过是一次掷硬币"，且近几次财报后股价"跌多涨少"。

如果财报后英伟达大涨，看涨期权兑现利润，但空头仓位承压——对冲逻辑成立，但整体仍亏。

如果财报后英伟达下跌，空头获利，看涨期权作废——权利金就是已知的保险成本。这是一个典型的风险管理操作，不是方向性押注。

市场有风险，内容仅供研究参考，不构成投资建议。